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1、国内空调管销售增加、主机项目量产，2024H1胶管产品创收+57%
2、2023年归母净利润预增30%，主机客户的量产项目增加
3、汽车产业复苏延续，新能源车产品拓展预期平稳释放募投新增产能
4、车用胶管及总成“小巨人”，紧跟行业趋势精进工艺、丰富产品结构【深度】
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开拓新能源汽车空调管市场，2024年Q3扣非净利润同比+12%
日期：2024年11月6日
· 2024Q1-Q3营收6.93亿元，同比+13%；归母净利润4271万元，同比-40%
公司发布2024年三季度报告，实现营收6.93亿元，同比增长12.55%，归母净利润4271.44万元，同比下滑39.84%；扣非净利润3978.51万元，同比下滑20.17%。2024Q3营收2.61亿元，同比增长18.72%；归母净利润2190.90万元，同比增长3.13%；扣非归母净利润2074.86万元，同比增长11.67%。考虑到美国政府调查造成的管理费用提升与业务影响，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润0.49（原0.50）/0.79（原0.88）/1.19（原1.43）亿元，EPS为0.50/0.81/1.21元/股，对应当前股价PE为27.7/17.1/11.4倍，我们看好公司在新能源车渗透率提升下的空调管等业务，维持“增持”评级。
· 与国内外知名汽车制造商和优质零部件供应商建立了稳固的合作关系
公司拥有经CNAS认证的高标准实验室，能够同时推进新材料、创新产品以及先进工艺的研发、测试和验证。同时，公司荣获AMECA机构授予的DOT认证，通过IATF16949质量体系认证。公司与国内外知名汽车制造商和优质零部件供应商建立了稳固的合作关系。在前装市场，公司与美国通用汽车、上汽通用、吉利汽车、长安汽车、比亚迪、东风日产等优质主机厂建立了稳固的合作关系。并成为国际新能源整车厂、蔚来汽车等造车新势力的供应商。此外，公司也在海外地区与大型汽配零售商等售后企业保持了紧密的合作。
· 新能源车冷却管路用量大幅增加，公司加大新能源汽车空调管市场开发力度
随着全球汽车产量的增长，尤其是新能源汽车市场的快速发展，汽车胶管的需求也在不断上升。汽车维护和修理市场对替换胶管的需求也为行业增长提供了动力。公司紧跟市场发展趋势，布局新能源零部件赛道。新能源车由于需要统筹考虑电池、电机、电控以及座舱的冷却乃至加热需求，冷却管路的用量大幅增加。因此，新能源汽车的发展将大幅增加对冷却管路的需求，公司也将相应增加相关产品的研发投入。此外，公司继续加大空调管市场的开发力度，提升市场份额。
风险提示：原材料价格波动风险、市场开拓风险、国际贸易局势变动风险。
财务预测摘要
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开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。
所获荣誉
👉2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一
👉2016-2022年 水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一
👉2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
👉2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名返回搜狐，查看更多
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