近日，英伟达(NVDA.US)发布了其财务预期，预示着公司营收增速将降至七个季度以来的最低点。这一消息令市场充满了不安，尤其是在投资者对该技术巨头的期望异常高涨之际。在发布业绩后，英伟达的股价一度下跌5%，尽管在盘后交易中略有回升，最终收窄至2.5%的跌幅。
根据最新财报，在截至2025财年第三季度（即10月27日）的数据显示，英伟达的总营收激增了94%，达到了351亿美元。此外，调整后的每股收益为81美分，高于市场预期的74美分。这一表现在一定程度上缓解了投资者对公司的担忧。
值得一提的是，英伟达最核心的数据中心业务在第三季度的表现堪称惊人，营收同比增长112%，达到了308亿美元，虽然这一数据相比于上一季度154%的增长率有所减弱，但依然显示出市场对其人工智能芯片的强劲需求。
在业绩发布之前，英伟达股价在短短两个月内上涨了20%以上，并在周一创下历史新高。今年以来，英伟达的股价几乎已上涨近两倍，过去两年更是飙升超过九倍，市值一度冲破3.6万亿美元大关。显然，市场对这家AI芯片制造商的“信仰”依然根深蒂固，然而此次营收增速预测却让高期望的投资者感到失望。
英伟达的首席财务官Colette Kress在电话会议中表示，尽管营收增速有所放缓，但新系列处理器仍受到客户的热切欢迎。此外，英伟达即将推出的Blackwell系列人工智能芯片在销售上也被预期会超出初步的预估数十亿美元。这一系列芯片将对公司的毛利率产生短期负面影响，但随着生产量的提升，毛利率将逐渐稳定在75%左右。
不过市场对这一变化显得谨慎乐观，认为尽管营收的增速放缓，但市场对于英伟达主导的AI芯片的需求依旧旺盛。Carson Group的首席市场策略师Ryan Detrick指出，投资者已经习惯了英伟达公司往常的高成长表现，而在门槛越来越高的情况下，确实很难持续取得这样的业绩。
英伟达未来的营收预期显示出一定的保守。公司预测第四季度的营收将达到375亿美元，上下浮动不超过2%，该数字略高于分析师们的平均预测371亿美元，但显然不及部分分析师所期待的410亿美元。分析师指出，由于市场对先进人工智能芯片的需求依然强劲，但与以往几个季度的翻倍增长相比，营收增速明显减缓。
IDC的分析师Brandon Hoff表示，如果英伟达能够将其毛利率提高到75%以上，或许将再次推动业绩增速。业内普遍认为，英伟达芯片供应的一个瓶颈在于其合作伙伴台积电(TSM.US)的先进工艺产能有限。
在回应这一问题时，黄仁勋表示，英伟达会不断增加生产线并提升产量，以应对市场需求的攀升。他还特意提到关于Blackwell系列液冷系统的初步测试中，出现的过热问题并不成问题，客户如微软(MSFT.US)以及甲骨文(ORCL.US)正在积极部署这些系统。
然而，从目前的情况来看，市场对英伟达的“AI信仰”或许正面临着考验。是否还能继续维持这样强劲的增长，成为了投资者关注的焦点。在强劲业绩的背后，营收增速的放缓似乎正在提醒市场：任何顶尖企业都难以永远保持这样的高增长记录。也许，英伟达的挑战才刚刚开始，这家名副其实的AI芯片龙头能否蜕变成为一只真正的“金凤凰”，仍然是个未知数。分析人士们表示，未来几个月将是检验英伟达能力的重要时间窗口。返回搜狐，查看更多
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