犀牛之星讯，胜业电气（920128）将于11月29日登陆北交所。资料显示，胜业电气发行价格为9.12元/股，此前IPO打新结果显示，公司本轮IPO打新冻资3386.13亿元，获配比例0.05%。
犀牛之星APP显示，胜业电气是一家专业的薄膜电容器企业，基于产品性能与规模化优势，为全球知名设备企业提供电机电容器、电力电子电容器和电力电容器等产品。
薄膜电容器的主要应用领域包括家用电器、光伏风电、新型储能、新能源汽车、高压SVG、工业控制、轨道交通、电能质量治理等，国内除少数上市公司等头部企业外，多数企业因产品技术储备、市场开拓能力或自身经营战略及所处发展阶段等原因，只专注于其中的一种或少数几种应用。胜业电气凭借完善的生产工艺和技术储备打造了专业化、多元化的产品矩阵，具有高低压、交直流品类相对齐全的金属化薄膜电容器产品系列，对主流应用领域广泛覆盖，且产品受到各重点应用领域头部客户的广泛采用，在薄膜电容器行业具有较强的市场竞争力。
根据QYResearch数据，2023年度公司电机启动及运行领域（含家电）、集中式光伏/储能逆变器领域和高压SVG领域薄膜电容器的业务规模在国内企业中排名均为第2名；根据中国电子元件行业协会数据，2021年和2022年公司家电领域薄膜电容器销售额在国内市场排名均为第3名。
一、家电、新能源领域为公司营收大头
早期薄膜电容器市场主要由欧美日厂商如松下、TDK等主导，它们拥有技术和规模优势。随着中国电子元器件行业的崛起，以胜业电气为代表的国产企业凭借品质和成本优势，在家电及电子设备领域迅速发展，并与日本企业共同主导了家电用薄膜电容器市场。
在全球能源转型和“碳达峰”、“碳中和”政策推动下，新能源行业快速发展。中国企业在新能源领域，特别是光伏风电、储能和电动汽车方面取得了显著成就，胜业电气作为中国薄膜电容器的领先企业之一，已在这些领域占据了重要市场份额。在高压直流输电所需的高端薄膜电容器市场上，胜业电气通过自主研发打破了国外技术垄断。其生产的圆柱型换流阀用高压阻尼吸收电容器和柔性直流换流阀用直流支撑电容器已达到国际先进水平。
业绩方面，2020-2023年公司营收从3.28亿元增长至5.73亿元，CAGR达20.43%；2024年1-9月，公司营收为4.52亿元，与上年同期相比增长6.45%。
归母净利润方面，公司归母净利润从2020年的2182.11万元增长至2023年的4537.83万元，CAGR达27.64%；2024年1-9月，公司归母净利润为3714.04万元，与上年同期相比增长3.93%。
从营收结构来看，电机电容器为公司主要营收来源，占营收比例约为50%，电机电容器主要应用于家用电器（如空调、冰箱、洗衣机、风扇、抽油烟机、洗碗机等）、工业电机和水泵等领域。电力电子电容器为公司第二大营收来源，主要应用于光伏/风力发电、新型储能、新能源汽车、高压SVG和高压直流输电等新能源领域和高压变频、轨道交通等产业领域。电力电容器目前占公司营收较小，主要应用于电能质量治理领域，是电能质量治理产品的主要元器件之一。
资料来源：招股说明书
薄膜电容器以塑料薄膜作为电介质，具有无极性、高频损耗小（ESR低）、温度特性好、容量精度高、寿命长等特点，使得其应用系统设计更简化、抗纹波能力更突出、在苛刻环境中使用更可靠。薄膜电容器作为基础电子元件，其应用场景已从家电、照明、工控、电力、电气化铁路领域拓展至光伏风电、新型储能、新能源汽车等新兴行业。
二、薄膜电容器行业近年来增速较快
薄膜电容器属于电子元器件中的重要一员，国家高度重视电子元器件行业的发展，2021年1月工信部发布的《基础电子元器件产业发展行动计划（2021—2023年）》提出，信息技术产业是关系国民经济安全和发展的战略性、基础性、先导性产业，也是世界主要国家高度重视、全力布局的竞争高地，电子元器件是支撑信息技术产业发展的基石，也是保障产业链、供应链安全稳定的关键，在良好的政策支持下，薄膜电容器产业将得到稳定安全的发展。
薄膜电容器是电子元器件中的重要一员，是电子信息产业的基础支撑产业，应用领域涉及面广，是国家优先发展的重点领域。国家高度重视电子元器件行业的发展，为了推动行业的深度发展，国家及相关部门相继出台了多项优惠政策，为我国电子元件及电子专用材料制造行业的发展营造了良好的政策环境。2021年1月工信部发布的《基础电子元器件产业发展行动计划（2021—2023年）》提出，信息技术产业是关系国民经济安全和发展的战略性、基础性、先导性产业，也是世界主要国家高度重视、全力布局的竞争高地。电子元器件作为支撑信息技术产业发展的基石，是保障产业链、供应链安全稳定的关键。在良好的政策支持下，薄膜电容器产业将得到稳定安全的发展。
根据中国塑协流延薄膜专委会数据，2022年我国薄膜电容器市场规模达220亿元。未来几年随着数字化、信息化、网络化建设进一步发展和国家在电网建设、电气化铁路建设、节能照明、混合动力汽车等方面的加大投入以及消费类电子产品的升级，薄膜电容器的市场需求将进一步呈现快速增长的趋势，预计2023年市场规模将达300亿元。
近年来，中国薄膜电容器市场经历了显著的转变。受市场趋势和技术革新的双重影响，尽管照明领域对薄膜电容器的需求有所放缓，但却迎来了在汽车电子、风电等高端市场的新机遇。这些新兴市场对薄膜电容器的性能提出了更为严格的要求，推动了产品的持续升级。未来我国薄膜电容器行业的市场竞争将从产品生产线的扩张转向技术服务的强化和品牌的提升。超薄化、耐高温、高能量密度、安全可靠性将成为主要发展趋势，简单、大批量生产将向小批量、定制化方向发展，高端产品占全部产品的比重将逐年增大。
三、光伏、风电、储能贡献重要增量
薄膜电容器凭借其出众的电气性能——包括低损耗、高介电强度以及卓越的频率响应，主要应用于光伏逆变器DC-Link、输入/输出滤波以及逆变系统缓冲电路。光伏逆变器作为将太阳能电池板产生的直流电转换为交流电的核心设备，不仅需应对高达数千伏的电压水平，还必须在极端温度条件下保持稳定的性能。薄膜电容器凭借其出色的温度稳定性、长寿命及低故障率，成为了光伏逆变器制造商的首选元件。
随着光伏技术的不断革新，以及全球范围内对提高光伏发电效率、增大系统容量的迫切需求，集中式逆变器的工作电压等级正逐步攀升，以适应更大规模的光伏阵列和更高效的能量转换需求。
根据国际可再生能源机构（IRENA）统计数据，2023年，全球光伏市场需求持续保持旺盛，全年全球光伏新增装机345.53GW，同比增长73.56%，累计装机容量约1,412GW，预计2024年全球新增光伏装机容量将达到456.10GW。
资料来源：招股说明书
集中式逆变器技术趋势直接驱动了对能够承受更高电压应力、同时保持低损耗、高效率及长期稳定运行能力的薄膜电容器需求的显著增长。不仅在现有市场中巩固其主导地位，更可能在新型高效光伏系统、储能系统以及智能电网等领域开辟新的应用空间，持续推动光伏行业的技术进步与产业升级。此外，薄膜电容器的小型化、轻量化设计趋势也符合光伏逆变器对空间利用率和系统集成度的要求，进一步拓宽了其应用前景。
根据全球光伏新增装机容量可以计算得出，全球光伏发电领域薄膜电容器产值从2018年的7.65亿元增长到2023年的27.64亿元，预计到2024年全球光伏发电领域薄膜电容器产值为36.49亿元。
2018-2023年全球光伏发电领域薄膜电容器产值分析（亿元）
资料来源：招股说明书
薄膜电容器在风电变流器中也扮演着重要角色，就像它们在光伏逆变器中一样。在风电变流器中，薄膜电容器主要用于DC-Link电路、输入和输出滤波以及电磁干扰（EMI）滤波，确保变流器端的电压能够保持稳定。当前，风电变流器中薄膜电容器的使用量大约达到了800万元/GW的水平。
根据公司招股说明书数据，全球风力发电领域薄膜电容器产值从2018年的4.06亿元人民币，增长至2023年的9.36亿元。如果按照2030年全球风电新增装机量预计将达到320GW来计算，同时期全球风力发电领域薄膜电容器的产值预计将达到25.60亿元人民币。
四、可应用于新能源汽车多个环节
薄膜电容器在新能源汽车技领域中，发挥着举足轻重的作用，其身影遍布于车辆动力系统的多个核心环节，包括但不限于电驱系统、车载充电器（On-Board Charger, OBC）以及与之紧密相连的充电桩等关键组件，是新能源汽车能够高效、稳定运行的基石之一。其中，电驱作为新能源汽车最核心的部分之一，负责将动力电池提供的直流电转换为驱动电机所需的交流电。在这个转换过程中，会产生急剧变化的电流，这不仅会导致电压大幅波动，还可能对其他半导体元件造成损害，并产生电磁干扰噪声。薄膜电容器凭借其优异的滤波、谐振及吸收脉冲电压的能力，有效缓冲了这些快速变化的电流冲击，保护了整个电路系统的稳定性，并有助于消除高频噪声。
除了电驱之外，薄膜电容器也是车载充电器、充电桩以及其他电气子系统如DC-DC转换器、变频器和空调变频器等不可或缺的组件。它们根据各自的应用需求选择不同特性的薄膜电容产品，以确保最佳性能表现。
全球范围内对环境保护意识的增强和新能源汽车技术的不断突破使新能源汽车市场正经历着前所未有的快速增长，对于高效能且可靠的电子元器件的需求日益增加，这也直接促进了薄膜电容器市场需求的增长。
五、同行业对比
同行业上市公司方面，选取法拉电子（600563）、铜峰电子（600237）、江海股份（002484）为可比公司
IPO募投方面，本次拟募集资金1.77亿元用于新能源薄膜电容器生产线扩建项目、研发中心建设项目和补充流动资金。其中，新能源薄膜电容器生产线扩建项目主要用于公司金属化薄膜生产线和新能源汽车等各类新能源领域薄膜电容器生产线的建设，项目建成后，公司将进一步向产业链上游延伸，具备金属化薄膜的自主生产能力。
资料来源：招股说明书返回搜狐，查看更多
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