君諾外匯:强劲经济却成美股“绊脚石”?通胀阴影正笼罩华尔街

Juno markets 外匯发现尽管美国经济在2024年保持强劲增长,股市却遭遇了剧烈下跌,这一现象让投资者感到困惑。市场的担忧主要源于一个问题:美国经济的持续强劲复苏可能会阻碍通胀率回落到疫情前的低水平。虽然美国经济的表现看似积极,但对未来通胀形势的担忧正在压制股市信心。

上周五公布的最新非农就业报告显示,美国12月新增了25.6万个就业岗位,失业率继续下降,这表明美国劳动力市场依然稳健。经济展望集团首席全球经济学家Bernard Baumohl表示:“美国经济以相当良好的势头迈入新的一年。”这一乐观的预期可能会在未来几周得到更多经济数据的验证。美国假期购物季的零售额持续强劲,这是美国经济韧性的体现,同时也反映了消费者支出依旧旺盛。然而,12月的消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)依然居高不下,这也让市场对通胀的控制产生了更多疑虑,尤其是特朗普政府即将上任,可能会进一步加剧这些趋势。

特朗普曾表示,他将通过减税和放松管制来推动美国经济增长,这些政策理论上有助于提振经济。然而,随着经济进一步复苏,加上特朗普承诺加征关税,通胀可能难以得到有效抑制,这为美联储带来了更大的挑战。消费者需求的持续增加,以及劳动力成本的上升,都可能推动价格进一步上涨,加剧通胀压力。富国银行高级经济学家Sam Bullard指出:“过去一年的通胀进展相对缓慢,但这也凸显出将通胀率拉回目标区间的艰巨性。随着特朗普政府即将上任,政策可能导致通胀压力进一步加剧。”

股市的暴跌部分源于投资者意识到,美联储可能不会如华尔街几个月前预期的那样大幅降息。较低的利率通常会刺激经济增长,同时使股票相对于债券更具吸引力,因此降息预期是股市上涨的推动力之一。然而,当前的经济形势表明,美联储可能会在未来几个月内保持较为紧缩的政策,甚至可能加息以应对不断上升的通胀。这一转变使得股市的上涨前景变得不确定,投资者的情绪因此受到影响。

有些经济学家认为,美联储可能不会在2025年降息,甚至可能需要进一步加息以重新控制通胀。如果美联储采取加息的方式来遏制通胀,那么股市可能会遭遇严重冲击,甚至可能威胁到已经持续了四年的经济扩张。Baumohl指出:“美联储应对通胀的策略是否正在逐渐失效?”虽然大多数经济学家,包括Baumohl,并不认为美联储的货币政策完全失败,但相比去年秋季的情境,今年的情况发生了显著变化。当时,美联储正积极降息,并暗示将继续进一步降息,而如今,投资者最大的担忧是通胀的反弹。

CPI数据显示,通胀在过去几个月表现出走高的趋势。其年率已经从去年夏季末的2.4%回升至11月的2.7%,预计12月可能进一步攀升至2.9%。市场普遍预计,12月的CPI环比增速将为0.2%,而去除食品和能源价格的核心CPI增速则有可能放缓至0.2%,但同比增速仍将保持在3.3%左右。同样,PPI数据也预示着生产成本的上升,预计环比增长0.3%,同比增速将超过3%,达到3.4%。

尽管如此,美国经济在2024年底仍然表现出强劲的复苏势头。经济学家预计,假期购物季最后阶段的零售额将增长0.5%,这显示出消费者支出依然活跃。低失业率、收入增长以及股市和房价上涨所带来的财富效应,继续支撑着消费者的支出能力,而消费者支出是推动美国经济增长的主要引擎之一。消费者的消费弹性也帮助减缓了企业的裁员压力,这让美国的劳动力市场保持稳健。

此外,对特朗普政府可能实施的亲商业政策的预期,也可能鼓励企业招聘更多员工。正如近期的就业报告所示,企业的招聘意愿依然强烈。摩根士丹利的经济学家在最近的客户报告中写道:“美国经济正以坚实的基础迎接新的一年。”

君諾金融认为这一乐观的经济前景可能为未来几个月的经济表现提供支撑,但同时也让市场对通胀上升的风险保持高度警惕。整体而言,尽管经济增长强劲,但市场的不确定性依然很高,特别是通胀形势可能会影响美联储的政策决策,并对股市产生深远影响。返回搜狐,查看更多

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