《将气候适应措施融入物理风险模型》由新加坡政府投资公司（GIC）和标普全球Sustainable1联合发布，主要探讨了气候变化对全球房地产资产的物理风险影响，以及将适应措施融入风险模型的重要性和潜在效益。
1. 气候变化引发的极端天气事件造成了巨大经济损失，其物理风险对实物资产影响显著。在低气候变化情景（SSP1 - 2.6）和中高度气候变化情景（SSP3 - 7.0）下，到2050年，标普全球房地产投资信托指数中房地产资产因物理风险暴露的累计成本分别可达5360亿美元和5590亿美元，占资产总值的26% - 28%。现有风险评估模型常忽略适应措施的影响，而投资气候适应领域存在商机，如到2050年全球对相关适应解决方案的年需求量约290亿美元，累计达7260亿美元 。
2. 物理气候灾害对实物资产的影响：在中高度升温情景下，若不采取适应性投资措施，标普全球房地产投资信托指数所包含的物业资产因气候灾害承担的额外成本预计到2030年达1100亿美元，2040年升至3100亿美元，2050年攀升至5590亿美元。不同地区受气候灾害影响不同，极端高温影响范围广，热带气旋和洪水等灾害集中在特定地区。投资者需具体评估每处物业的风险 。
3. 投资适应措施的财务收益：房地产所有者或管理者可采取绿色屋顶、凉爽型屋顶、干湿式防洪措施等应对气候变化。这些措施能降低气候灾害累计成本，如防洪措施每投入1美元可节约3.55美元，绿色和凉爽型屋顶每投入1美元可节约7.45美元。但仅靠这些措施不能完全消除风险成本，还需政府在基础设施建设等方面加大投入 。
4. 研究方法：研究选取标普全球房地产投资信托指数成份股的房地产资产作为样本，采用IPCC的SSP3 - 7.0情景为基准，同时分析其他三种情景。通过标普全球的Climanomics分析平台评估八项物理气候风险，计算不同情景和时间区间内的预期损失率，进而得出适应措施的财务效益和效益成本比 。
5. 局限性：研究未考虑政府采取的适应措施、技术创新和行为方式转变的影响，也未涉及高风险地区房地产市场和空置率的间接影响，且缺乏保险影响数据，未将维护成本纳入计算，同时对灾害强度变化考虑不足 。
6. 结论：气候变化给全球房地产资产带来巨大经济损失，且趋势可能加剧。适应措施虽能缓解风险并创造商机，但现有气候风险评估模型存在不足，需纳入更多适应方案和更精细的成本曲线。政府、投资者和资产所有者应共同努力，提升应对气候物理风险的韧性 。
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