小七仓位：股票五成，基金五成
昨晚美股再次出现探底回升走势，盘中宽幅震荡显示，分歧比较大，技术面这里有一定支撑，但是消息面，也还是要承受4月2日白宫政策的冲击，后续则是要看全球各国的反应。就目前离岸人民币来看是到了7.28附近，美元指数在104附近，其他国家的汇率也可以在明天凌晨会有波动。期货市场我们也可以看到，国际金价继续再刷新高，这肯定是金融动荡引发了资金避险，还有就是各国在收储黄金去美元化。
今天亚太市场也是集体承压，虽然跌幅并不太大。日本股市探底回升虽然勉强收涨，韩国和澳洲股市都是预阻回落。在这种背景下看待a股和港股就比较清晰了，因为全球市场都在面临消息冲击。所以像今天的情况下，A股和港股指数冲高必然回落，在靴子没有落地之前不可能做出明确的方向选择。今天A股也呈现出极端地量，全天成交9745亿元，比昨天缩量了1,600亿。时隔50个交易日后再度跌破1万亿，创出年内成交额次低，此前在2025年1月13，随后市场出现大举反弹。
今天虽然指数疲软，但个股表现稍强，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨。内资主力资金净流出128.6亿元；两市涨跌中位数为0.08%。盘面上，市场热点切换，量能明显萎缩。机器人（外骨骼机器人）概念股再度走强，精工科技等涨停；露营经济、家电等板块震荡上行，岭南控股等涨停；激光雷达、汽车零部件等板块走高，圣龙股份等涨停；短剧、算力等AI概念冲高回落，恒润股份涨停；多元金融板块午后拉升，电投产融涨停；风电、新型工业化等板块亦有所表现。
短线情绪延续分化，高位人气股润都股份涨停创趋势新高，20cm回盛生物宽幅震荡，连板凯美特气回封烂板，光华股份等封死跌停，雪龙集团二连跌停，整体氛围割裂。下跌方面，集中在黄金概念股展开调整，西部黄金跌超5%。还有就是核聚变概念回调，中洲特材领跌；军工板块走低，航发动力跌停；油服、电力等高股息板块表现弱势，和顺石油跌停；医药股大面积飘绿，河化股份跌停；化工、环保、光刻机等板块均走弱。市场整体氛围一般，题材弱势轮动，短线情绪分化，赚钱效应差。
收盘后消息，点评几个。
其一，4月2日，全球最大的AI开源社区Hugging Face更新了大模型榜单，阿里通义千问近期开源的端到端全模态大模型Qwen2.5-Omni登上总榜榜首，DeepSeek-V3-324和群核的SpatialLM-Llama-1B紧随其后，杭州公司霸榜全球开源模型榜单前三。看起来，这是 杭州的一条大龙带领两条小龙在AI的路上狂飙。
在权威的多模态融合任务OmniBench等测评中，Qwen2.5-Omni的性能表现刷新了业界纪录，其仅7B的小尺寸让全模态大模型在端侧和产业上的广泛部署成为可能，发布后迅速掀起全球开发者和企业下载和部署浪潮，加速更多Agent和应用落地。据悉，阿里至今已向全球开源200多款模型，千问衍生模型数量已突破10万，超越美国Llama系列，成为全球最大的开源模型族群。
安永华北区主管合伙人张明益在中关村论坛上表示，中国在人工智能领域的突破性进展引发全球瞩目，可以说重塑了世界对“中国智造”的认知。中国科技新势力已成为吸引外资的重要因素。他强调，未来中国有望在这些前沿领域持续引领全球创新，为全球投资者带来更多新的战略机遇。
我觉得他这个表态有点傲娇，也有点凡尔赛，此前因为DS的挑战让他反思可能走错了路，现在好不容易在最近发布的GPT-4o生图功能火一把，出色地重现各种艺术风格（例如吉卜力工作室的手绘动画风格）而备受赞誉，所以也借机展示它们的存在感。要知道OPenAI过去两年可以肆无忌惮地从英伟达拿货，拿到最先进的GPU，而中国企业要么拿不到，要不拿特供的，现在OPenAI都还在说算力不够，那中国企业如何继续冲榜？
从这两个事情可以看到，我国的大模型在高效率和低成本方面做得非常出色，能够更快的实现AI平权，在端侧方面具备较大优势，因为中低端的芯片和设备就能够用上AI，同时，也可以看到往高端发展，算力还是门槛，即便是OPenAI也还在拼命扩张硬件，这是国产半导体替代的机会。如果我们国产的芯片只有它们拿到的芯片的一半效率，但是我们的大模型比它们高效一倍，两者依然可以同台竞技。
在更早的时候，我们就已经看到相关报道，比如穿上“外骨骼”登泰山走红、登楼梯“神器”落地杭州小区……曾在科幻电影中出现的外骨骼机器人，如今正快速走入大众视野，撬动起一个规模庞大的新增长极，外骨骼机器人走进家庭的时间表正在不断加快。相比还没找到商业模式的人性机器人这些外骨骼机器人的用处就大多了，特别是针对老龄人口，还有就是特殊负重工作者会有非常大的帮助。目前看金额也就一台手机的价钱，或许能解决大问题。
机构也表示，外骨骼机器人可为工业、物流、户外运动等多种场景提供助力和为医疗场景满足康养需求，作为一种人机紧耦合系统受益于AI和工业控制技术的迭代发展。在人口老龄化背景下，日渐增加的康养需求和日益减少的劳动力为外骨骼机器人的应用打开了广阔的市场空间。建议关注具备确定性的核心零部件环节和部分相关设备企业。所以，这个题材爆火倒也是合情合理，要比人形机器人的炒作更贴近现实。
4月2日，《人民日报》还发文明确支持具身智能发展，强调其“重塑生产方式与生活方式”的战略价值，外骨骼机器人就是生动的例子。前两天国家药监局综合司就《关于优化全生命周期监管 支持高端医疗器械创新发展的举措（征求意见稿）》公开征求意见，里面就提到，加快发布医用外骨骼机器人、放射性核素成像设备等相关标准。加快推进医用机器人、人工智能医疗器械、高端医学影像设备等领域的基础、通用标准和方法标准等制修订工作，积极筹建医用机器人、人工智能医疗器械标准化技术委员会……看来，（外骨骼）机器人的春天真要到来了，
其三，车网互动规模化应用迎来新进展。4月2日，发改委网站公开《关于公布首批车网互动规模化应用试点的通知》。通知提到，经专家评审，列入首批车网互动规模化应用试点范围的为上海市等9个城市以及“北京市基于新型储能的V2G车网互动协同调控试点项目”等30个项目。其中，上海、常州、合肥、淮北、广州、深圳、海口、重庆、昆明等9座城市入选车网互动规模化应用试。
“车网互动引发车载储能技术变革。”中国科学院院士欧阳明高分析认为，从电网充电角度看，车网互动成为城市已有配电网在不断增加的风电光伏比例下解决充电容量的关键路径，电动汽车保有量大幅上升必然倒逼充电行为从无序充电到有序充电再到双向充电车网互动；从户用储能角度看，电动汽车电池储能是中国高层小户型住宅条件下最佳的户用储能方式；从电动汽车角度看，车网互动将使电动汽车充电免费甚至成为赚钱工具。
可能很多人还没看懂什么意思，就是新能源车可以当成储能电池用，比如上海晚上10点之后的电价是每度3毛，那么晚上汽车充好电，次日早上6点之后，电价恢复到每度6毛，如果今天不开车，那么就可以按照6毛的价格卖给电网，相当于有了3毛钱的差价。这样你买一辆车还能给自己赚钱，或者以后用车少的话，这个价差就能让自己开车不费电钱。想法还是非常美好的，题材也还是试试尝试炒作下。——这对充电桩的需求估计会大举增加，因为你得有自己的充电桩才适合在自家车位上充放电。
其四，高层印发《关于完善价格治理机制的意见》。其中提到，要加快制定符合公共数据要素特性的价格政策，促进公共数据安全高效开发利用。……最近，福建发布了《福建省公共数据运营服务收费标准（试行）》。这是全国首个出台公共数据收费标准试点的省份，开启了先河。月底还有第八届数字中国建设峰会，那是持续在福建召开的会议，也可能涉及相关内容。关于公共数据的定价机制会很快在全国范围内铺开，这也是其价值重估的开始。这对于相关概念股肯定是利好。
上述意见内容挺多的，我们解读主要是找出关联A股的内容，这里还可以解读的就是涨价逻辑。晚上报道说，今年迄今走势最牛的大宗商品是什么？许多投资者脑海里最先浮现出的品种，或许是在一季度屡屡引发美国贸易商“疯抢”的铜和黄金。不过，这两个在一季度风光无限的金属，其实还只能排在牛熊榜的第二和第三位——而位居首位的，其实是在3月底缅甸地震后才逐渐步入许多投资者视线的锡。
行情数据显示，截至发稿，LME锡在本周已进一步强势上涨了逾5%，使得年内迄今的累计涨幅达到了惊人的约31%。而沪锡也在日内进一步大涨了逾3.5%，价格已逼近了30万元大关。锡价在大宗商品市场上的领涨，除了其本身基本面的供需格局影响外，上周缅甸中部发生的7.9级地震，无疑也扮演了关键的推手角色——缅甸是全球第三大锡生产国，也是全球范围内精锡、锡矿的主要出口国之一。其中，佤邦地区的锡矿产尤为丰富，占缅甸总锡矿产的70%。
在上周五地震发生之际，市场第一反应的其实是稀土，结果稀土股价当天出现了明显的异动，随后几天就成绩其中的，哪怕今天有点反击贸易冲突的情绪催化，但是稀土板块异动并不太明显。现在有媒体提到了锡的价格走势，现在沪锡主力期货今天涨了3.9%，创出了三年的新高。部分新概念股也有所走强，明天可以关注一下有色金属是否还能够再冲一把，包括明天美国是否针对铜加税，也是重点，看看能否刺激有色期货和股票再次走强。
其五，4月来临，年报和一季报开始密集披露。越早披露的话，其对市场的影响越大。晚上，前期海洋经济龙头之一的海陆重工公告称，一季报净利润同比增长50.00% - 65.00%。业绩增长主要原因是订单质量改善明显，高毛利产品订单占比提高，一季度销售毛利率增长较高。
还有就是新希望预计一季报净利润盈利4.3亿元至5亿元，上年同期亏损19.34亿元。业绩变动原因主要是生猪养殖业务减亏以及饲料业务量利同增。这些率先披露一季报的业绩又还不错，应该是可以看涨的。即便有外部的冲击，那么只要他们本身对外依赖度很小，那么也可以走出独立行情。除了已经发布的一季报之外，我们还可以通过一些数据来预判。
比如，工信部发布数据，前2个月，软件产品收入4253亿元，同比增长8.3%。信息技术服务收入12585亿元，同比增长10.3%。其中，云计算大数据服务同比增长8.8%；集成电路设计同比增长13.5%。……如果主营业务是这些高增长比较多的领域和行业，那么就可以推断一季报的业绩至少不会太差。当然，我还是比较看好金矿企业、化工板块，特别是有近期主营产品大幅涨价的板块，如果近期刚好出现了股价回落，然后突然发布一季报业绩增长好几倍或者几十倍，那股价还是有大幅修复的可能，甚至突破前高。
好了，明天怎么办？
目前市场最关心的还是美国的关税政策究竟如何？目前各种解读和猜测都有。我看到一个说法，如果对华加征关税中2/3落在资本品（机床、芯片设备），直接推高美国制造业成本。某德州光伏企业测算，使用中国设备虽多付25%关税，仍比本土采购便宜40%。这里对不同行业的影响肯定不一样，有些行业的优势不会特别明显，但如果对全球普遍加税的话，那么东大的压力肯定要小一些，我们并不怕美国国产替代，它们是真做不了。
凤凰卫视专访圣克拉拉大学经济学家菲尔德教授聊美国未来的新关税政策。他提到一个有趣的现象：川川对华关税让一些中国企业把生产转到越南，希望绕过税墙。可事情没那么简单，美国得查清楚越南出口的“附加值”有多少是真的？结果 80%的越南电子出口价值，其实来自中国零部件，这不就如同是换了马甲的“中国制造”吗？结果美国得跟中国玩一场供应链的“找茬”游戏，查来查去，执行成本高得吓人。……这些政策整个一个短期看热闹，长期看伤害。
澳大利亚总理阿尔巴尼斯当地时间4月2日表示，如果美国对澳加税，澳可能向世贸组织对美提起诉讼。“加税是经济自残行为”，美国的行为让澳意识到将其贸易多元化非常重要。随着川川加税议程升级，其他国家的消费者正通过抵制美国产品和减少赴美旅游表达自己的不满，而这一趋势可能会影响美国的经济增长。高盛估计，外国抵制行为可能会导致美国国内生产总值(GDP)减少0.1%-0.3%，经济损失将达到280亿-830亿美元。
反正道理都很清楚，但是那边肯定不撞南墙不回头。比较诡异的是，我看了美国的民调，目前川川的支持率是8年来最高的。所以在国际上他的不受欢迎，但在国内确实是众望所归，甚至在谋划第三任期，这简直匪夷所思，二战以来也是首次。明天早上3点左右还是等待消息出来再看各方的解读，不用费力预判啥。 这两天a股市场已经缩成了地量，究竟是要向下还是向上爆发？我们明天拭目以待。下面是我对指数的看法。
上证指数，最近8天都在横盘震荡，收出小阴小阳线，很可能是有护盘力量参与其中，维持这里一个箱体结构。今天量能到了全年地量，50天来首次跌破了万亿，说明主力资金都放弃交易，而在等待观望，还是要等消息出来才能做出方向选择，如果利空超预期，那么这里就会向下跌破，然后再看汪汪队出手护盘，如果利空小于预期市场也可能向上突破，当然也不要高兴太早，因为那边随时可能再给你施压，但我方的态度是很明确的，就是对等，暂时不看达成协议。
深成指，这里持续回落，出现了TD低九结构，今天继续震荡收星，甚至于昨天和前天构成孕线结构，说明还是耐心等待变盘，主要是看消息面的刺激，只要不是超预期的利空，那么这里向上反攻的可能性是要大一点，但是没办法准确预判，所以最后我们还是采取了半仓的操作，属于进可攻退可守的还是安全第一。
创业板指，这里也是下降通道线，目前回踩的下沿构成一定的支撑，最近三天也构成了两组孕线结构，而且出现了td低9结构，今天量能也是缩成近期的地量，单纯技术面来说，这里是可以看反弹的，前期高位我们双创和创业板的基金都没有撤离，因为它没有突破前高，还是继续留守，等待做多机会。如果明天利空超预期向下跌破，那么也可以考虑逢跌接回部分筹码。
科创50，这里高位回落跌了11%，上一波涨幅22%，也就是涨幅抹掉了一半，实际上已经回到了0.382的黄金分割位，所以前两天我们看到回踩这里得到了支撑，目前横盘震荡，已经出现td低9，技术面来说，可以看反弹，但消息面是否配合还不确定，下半年半导体领域可能存在重大进展，所以这里逢低布局，中期留守可以。明天如果有利空砸盘，可以继续考虑低吸。
恒生指数，这里出现TD低九，回踩前低附近有支撑，同时也是跌破了上方的通道线，最近这里横盘震荡，收出十字星比较多，多空在这里有不小的分歧，没有特别大的利空，确实也不容易向下跌破不过前期涨幅确实偏大，有一些龙头近期也遇到一些利空，不过总体他们受到人工智能带动推动的想象空间还是非常大，现在处于平衡的位置，如果明天出现了向下大幅跌破，那么可以考虑适度低吸。
徐小明最近降低到了六成，他晚上认为，从以往的情况来看，向上走日线的大3浪上升的概率非常大，并且浪型规模以及3浪通常是主升也符合猛烈巨大的特征。向上运行，过3450点就跨越了300点的半年的平台，这个主升开启的概率就很大了。向下运行，注意分钟线的结构，这一波回落，也极有可能是最后一次回落了。不会太久。……从物极必反的角度，这种变化应该是猛烈的，巨大而宽幅的，明显的区别于近期的市场走势。
我们今天还是维持五成左右的仓位，属于进可攻、退可守。今天亚太市场也是偏弱，目前欧洲股市也是集体回落，平均跌幅在0.8%左右。美股股指期货跌幅也在0.8%，反正他们凌晨4点才会收盘，所以3点的时候美国发布的政策美股也会体现出来。如果美股跌得也很厉害，那么对于我们来说也算是好事儿，因为这是唯一能够制约川川政策的力度，要让美国老百姓品尝加税的后果，至少还要几个月后才会有物价上涨，或者出口下滑，就业岗位减少，但是股市可以提前反映这种情况。目前a50指数和恒生股指期货跌幅在0.2%左右，再也没有明显的趋势特征，还是等待明天资金的选择，环球同此凉热。
对了，我明天中午就要坐飞机回桂林老家去扫墓了。明天的午评和收评肯定没法写了，晚上按语也不一定来得及写，或者随便说几句吧，我就不太想带电脑回去了，用手机说几句就算了吧。
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