5月24日15：00，国内首个“正向挂钩”外汇结构性理财产品——“上浮封顶”型“汇聚宝”在市中行各大网点及理财中心结束销售。该行外汇业务有关人士告诉记者，虽然同期有不少外汇结构性产品正在发售,但从本期汇聚宝的销售情况来看，市场对于第一个“正向挂钩”外汇理财产品的反响还比较热烈。7天里，产品销售量基本以每天30％以上的速度增长，最后6小时销售了近400万美元，总销量已超出中行最初的预期。

　　据市中行介绍，不少“资深”投资者都是冲着利率“正向挂钩”这个概念前来购买的。所谓“正向挂钩”外汇结构性理财产品，是指市场利率与客户收益率存在一定的正相关的关系，即客户收益率随着挂钩美元市场利率的升高而水涨船高。此前，市场上外汇结构性理财产品大多是与国际金融市场利率“反向挂钩”的产品，当国际市场利率上升时，产品的收益率可能会降低。

　　近期，市场对美元升息的预期日益增强，包括主席格林斯潘在内的美联储官员发表言论暗示，为了防止通胀，美联储考虑准备将基准利率适度上调。在这样的市场背景下，银行推出“正向挂钩”产品，符合了美元升息预期投资者的理财需求。

　　总的来说，在未来几年内，美元利率再次下探历史低点的可能性较小，美元利率上升的预期下，市场上将有望出现其他利率“正向挂钩”产品。面对“正向挂钩”以及“反向挂钩”两种构截然不同的产品，投资者应该怎样选择呢？中行外汇专家指出，因为不同的产品设计依据各异，即使“反向”、“正向”两种产品同时在市场上出现也并不矛盾。投资者可在了解产品特性的前提下，根据自身对市场的判断以及风险承受能力有选择地投资。一般来讲，购买收益率与市场利率反向挂钩的产品包含的预期是，市场利率保持目前的水平或者仅以非常温和的方式上升。如果将来市场利率符合当初的预期，则投资者可获得较高的投资收益。而购买收益率与市场正向挂钩的产品包含的预期是，市场利率将会较快地上扬。相对而言，在市场利率上扬的走势下，选择与市场利率正向挂钩的产品风险较小。

　　近年来，外汇存款利率在低位徘徊，“汇得赢”、“智多星”、“汇聚宝”等外汇理财产品越来越受到投资者的青睐。记者了解到，外汇结构理财产品专业性较强，不少投资者选择产品有一定的盲目性。需要提醒投资者的是，在选择外汇结构性理财产品时不能只看个别期限的收益率，而应考虑产品平均收益率水平。一般情况下，前期收益率低的产品后期收益率可能会比较高；首年收益率相对较高的产品，则后期收益率低的可能性较大。

　　中国银行 张旭栋