川内高速公路融资再向资本市场“伸手”，计划明年发行A股

　　停牌达两周的香港上市公司四川成渝（0107）昨日发布公告称，以大约7.77亿元人民币向公司最大股东四川高速公路建设开发总公司收购其持有的四川成乐高速公路99.18％股权，并需四川成乐偿还部分银行贷款。

　　收购之意在融资

　　业内人士对这一收购行为并不感到突然。实际上，这起收购表明，随着川内高速公路里程的迅速延伸，高速融资又要向资本市场“伸手”了。

　　四川成渝高速公路股份有限公司成立于1997年8月，当年在香港联交所挂牌上市。公司总股本为25.8亿股，其中H股（境外公众股）8.95亿股，占35％。目前该公司旗下拥有226公里成渝高速公路（四川段）的资产及沿线加油、广告、物业发展等有关业务的经营权。公司还在四川成雅、成都城北出口高速、成都机场高速等公司中有部分股份。业内评价其是川内“业绩较好的高速路公司”。四川高速公路建设开发总公司(简称川高公司)是四川成渝的母公司，也是掌控川内大小高速公路的国有控股公司。当年，川高公司以成渝路为主体资产，将其折成国有股份，独家发起设立成渝高速公路股份有限公司并实现H股上市。

　　成乐高速于1999年12月正式通车，北与成雅高速公路相接，连接省会成都，全长86公里。由于现金流良好，海内外资本对其垂涎已久。而四川成渝收购四川成乐显然另有用途。

　　成渝、成绵充当融资“发动机”

　　知情人士透露，近年来川内高速公路逐渐向山区延伸，造价成倍增长，单纯依靠政府投资已经是捉襟见肘。据透露，今年全川在建高速公路总里程接近1000公里，所需融资额相应也增加到36亿元。

　　内部人士称，破题的关键是向资本市场融资。但建成的高速公路进入资本市场必须以收支平衡为前提。基于这种思路，川高公司高层计划将已实现收支平衡的成渝、成绵高速公路充当融资“发动机”。

　　按照计划，第一步，成渝公司收购成乐高速，实现A股上市，所筹资金将用于建设高速公路。而第二步将是采取信托融资方式，拟以成绵高速公路部分股权的受益权向民间“借钱”，据悉，这一融资规模达到5亿元的计划正待有关机构批复。

　　成渝公司昨日发布的公告同时宣称，在收购成乐高速后，公司计划在上海或深圳交易所上市，发行约6亿股Ａ股。有关人士乐观地表示，预计明年初达成该目标，届时可以从股市募集资金6亿元。而这批资金将继续投向高速公路，川高公司人士称：“因为这是最好的资产。”

　　据悉，除成绵、成渝外，内宜、隆纳两条高速路距收支平衡“只差一点”，只需将部分资金注入其中，这两条公路立马就能具备相当的融资能力。显然，以成渝并购成乐，是希望达到“四两拨千斤”的效果。

　　本报记者龚炅