基金忽视宏观经济研究终酿苦果

　　新快报记者　吴谭

　　由于基金重仓股大幅跳水，上周，基金整体净值合计就损失了约50亿元。据估算，个别今年新成立的大型基金，损失幅度甚至超过20%。基金的价值投资理念和集中持股策略遭到投资者普遍怀疑。

　　不过，专业分析人士认为，价值投资理念本身并没有问题，集中持股策略也无可厚非，关键是去年以来，多数基金公司只重视行业研究，而忽视或低估了宏观经济政策走向对市场的影响。

　　如何更加准确地分析宏观经济各项指标、研判宏观经济变动趋势，已成为各基金公司在投资过程中面临的新课题。

　　新、老基金表现均不佳

　　近期，基金重仓股相继出现快速下跌。上周四，上海汽车、江淮汽车等博时系股票重挫8%以上，上周五，华夏系、南方系等重仓的华能国际等电力股也出现不小的跌幅，本周一，又一只基金重仓股山东铝业跌停，昨日，该股仍为沪深两市跌幅第一名。

　　另据统计，上周净值跌幅超过2%的开放式基金多达30只，全部为股票型开放式基金，其中，去年的明星基金———博时价值增长的净值跌幅达到3.77%，首次公布净值的鹏华中国50、招商先锋、华宝兴业多策略成长等基金的单位净值也已跌破面值。

　　海富通收益等年内新成立的基金上周虽然跌幅不大，但根据其净值折算后的投资损失已经超过20%。

　　忽视宏观研究酿苦果

　　分析人士认为，在此轮下跌中，基金普受重创，是基金公司对宏观调控的重要性认识不足酿成的苦果。

　　基金评级机构晨星（中国）高级分析师韩槟指出，在4月份国家宏观调控措施不断加强时，多数开放式基金还保持超过70%的仓位，显示基金经理普遍对宏观调控认识不足。而这无疑也与基金公司宏观经济研究不足直接相关。“此次宏观经济与中国证券市场出现了前所未有的共振，是很多基金没有料到的。”有业内人士感叹说。

　　银华基金管理公司有关人士也坦言，在当前市场没有做空机制、缺乏避险工具的情况下，我国股市的系统性风险仍然较大。因而，对基金公司而言，加大对宏观经济的研究力度、从而规避系统风险是当务之急。

　　据悉，银华基金已组成了5人宏观经济研究小组，通过分析宏观政策的演变，来研究宏观经济的走势对各大行业的影响，进而挖掘出有核心竞争优势的上市公司。

　　银华基金有关人士认为，除了要对通货膨胀率、CPI、利率等经济指标以及政府政策和经济结构变动进行分析外，基金公司还应立足于长远、着眼于未来，应抓住我国证券市场与国际市场逐步接轨的大趋势，对国际经济走势都要进行研究。（晓健／编制）