在日前举行的《中国世贸国际论坛暨中国与世界经济贸易形势分析与预测2004年会》研讨会上，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪说，今年以来，全社会消费增速加快，消费与投资关系不协调状况已经得到改善。

　　陈东琪说，今年5月份，全社会消费总额增速达到17．5％，创下自1997年中期以来的最高数字。相对去年投资与消费对GDP的贡献比来看，今年一季度消费增速加快。去年消费对GDP增长的贡献率仅占投资贡献率的83％，今年一季度，消费对GDP增长的贡献占到投资贡献率的94．9％，提高了12个百分点，而进入5月份后，这一比率继续提升到95％。今年一季度及4、5月份，消费加速增长主要体现在房地产、汽车、旅游、食品等领域。从投资来看，由于宏观调控政策干预，过快增长行业增幅目前已回落，投资大幅向上攀升力度减弱，一季度增幅为18．3％，二、三季度将会控制在15％－18％之间。陈东琪说，固定资产投资减速，消费增长加速构成今年宏观经济运行的两大特征。他认为，这一势头还将持续下去。

　　在充分肯定宏观调控政策已见成效的同时，陈东琪也指出宏观经济调控的问题，从货币流通看，货币供应量去年8月份高达21．6％，现在已调整到17．5％，出现连续5个月20％增长后的回落。他提醒，货币供应量长期超过20％一定会引起通胀。此外，尽管信贷指标出现回落，增幅降至19％，供应速度仍偏快。陈东琪说，下一步宏观调控政策走向有两点需注意：其一，由于现在社会投资需求旺盛，有挤出效应的政府投资应退出一些领域，除农、电之外的其他项目，政府投资要放缓，特别是财政增发国债的有些项目可以放后。其二，从货币金融政策来看，尽管对利率问题有各种争论，人民银行也比较谨慎，但陈东琪认为，从中长期看，加息是或迟或早的方向。关键是时机的掌握。他认为应密切关注以下几个指标：首先，密切关注居民消费价格是否持续向上，要紧紧跟踪物价指标；第二，要密切关注投资、信贷、工业增长组指标是否持续下降；第三，密切关注美联储动向，注意其何时加息及加息幅度，和我们的指标随时对比。