从4月7日股市大跌至6月14日的53个交易日中，上证指数(相关,行情,个股论坛)从1783点跌至1431点，大跌352点。两市总市值从52080亿元剧减到41800亿元，缩水10280亿元，两市流通市值从16253亿元剧减到12978亿元，蒸发3275亿元。这样的市场条件下，广发基金公司推出的广发稳健增长基金自有它的道理。

　　中国股市正处于新兴＋转轨的阶段，这是市场人士的共识。不可避免中国股市的波动幅度要高于世界主要股市，甚至高于其它新兴市场，并且具有波动频率高、波动幅度大、调整持续时间长等特点。

　　首先，波动频率高。道琼斯工业平均指数在过去的106年中经历了32次熊市，而且在二战之后的55年中只经历了10次，平均每五年半来一次。而中国股市在1996－2003年间就已经领教过了12次，平均每8个月就经历一回。

　　其次，波动幅度大、波动出现的密度频繁。中国股市自1991年成立以来至去年年底，震荡最大的时期是1999年5月至今，从最低1047点，直线涨至2001年的最高2242点，涨幅达114％，而后直线下跌，跌至2003年1月的1376点，跌幅近40％。

　　再次，波动持续的时间较长。12次熊市持续的时间与牛市时间几乎相等，加上目前金融衍生产品发展不成熟，缺少必要的作空机制，使投资者面临较大的投资风险。

　　经过统计还发现，中国股市自1991年以来至2003年3月，上证综合指数(相关,行情,个股论坛)月收益率标准差为22．13％。而在1802～1975年的近200年中，纽约证券交易所月收益率标准差相当稳定，介于1．5％～8．8％之间，其中大部分时间处于3．5％～5．3％之间；1976～1991年间，在美国、欧洲、日本、韩国、马来西亚、泰国、印度、墨西哥、阿根廷、智利、巴西和台湾等国家和地区股票月收益率标准差中，除了阿根廷、智利和台湾在15％～20％外，其他国家均低于15％，大大低于中国的22％。

　　较高的波动幅度带来更多收益机会的同时，也使得投资的风险加大。高波动性使得投资人所获得的收益可能在频繁的震荡和调整中蒸发，而要在这样高波动性的市场中实现资本的增长，靠短期的波段性操作是难以达到的，必须通过深入的研究，顺应股市发展的客观规律，去追求稳健基础上的增值。

　　正如广发基金公司投资部负责人陈仕德所说，只有稳健的投资，才能够更加有效应对股市的波动性，达到资产增值的目的。广发基金将自己的第二只产品定位于“追求资产稳健增值”的平衡型基金。

　　正是出于对国内股市这种高波动性特点的认知，广发稳健增长基金股票投资的比例为30％－65％，并在资产配置上采取“自上而下”与“自下而上”相结合的配置策略。所谓“自上而下”的策略，就是在投资过程中先考虑宏观经济的发展情况，到具体的股市、债市等观市场的发展，再具体到个股、债券的深入分析，这种投资策略能够保证资产配置符合经济发展的长期趋势，这是稳健投资的前提。结合“自下而上”的投资策略，能够保证基金资产在稳健的基础上得到合理的收益。特别是在股票投资策略中，采用了广发财务危机预警模型，更为重视投资对象的财务稳健程度，在投资中首先考虑风险，其次考虑获利，真正避免基金净值的“过山车”现象，让投资人的财富增长不仅仅是“数字游戏”，而是真正能够享受到财富的稳健增长。

　　投资是一个长跑，不在一朝一夕的领先。在长跑过程中，运用得更多是“耐力”，一味地追求“爆发力”，必将过度地浪费“体能”，最终会导致后继无力、前功尽弃。同样，证券市场中能够最终生存下来的一定是那些注重稳健的投资者。

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