节前市场步入调整，但高股息率个股逐步走强,最有代表性的是中集集团和佛山照明，中集集团迭创历史新高，仅9月升幅就超过30%，佛山照明一改以往“温吞水”的市场形象，一路强势上攻，创出1998年以来新高，9月升幅接近20%。周五市场转跌为升，该板块功不可没，尤其是中集集团一马当先强行上攻，大大激发了多头士气，发挥了重要作用，至收市上涨9.76%，佛山照明也上涨4.23%。两因素挺高息率板块
高股息率板块走强主要受到两个重要因素的影响。首先是消息面的刺激。有消息称，为了建立鼓励上市公司分红的市场机制,上证所正加紧筹编上市公司红利指数。该指数是选取能为投资者提供长期稳定回报的上市公司而编制的。日前证监会发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定(征求意见稿)》，其中第4项是“推动和鼓励上市公司实施积极的利润分配办法”，以上消息都对该板块构成利多。
其次，股息率已成为不少机构投资者判断公司价值的重要标尺。蓝筹股派息几乎已成为成熟市场的文化，以香港市场为例，2003年香港上市公司的平均派息率达到56.7%，恒生指数成分股的派息率更是高达70.2%。统计数据显示，从上个世纪80年代末至2003年度,除了1999年外,香港上市公司平均每年都拿出三分之一的盈利回报股东,恒生指数成分股的派息率基本上保持在40%以上。机构投资者看重高股息率
从A股市场以往情况来看，大多数上市公司吝于回馈投资者，这不利于培养长期投资行为，因为长期持股未有可靠回报，相反，还屡次三番“坐电梯”，股价甚至越来越低，这使得追逐短期的股票差价收入成为共识，助长了市场投机气氛。即使是上市公司推出分配方案，投资者也更关注是否送、转红股，而不太在意现金分红，因为扩股往往有抢权、填权效应，是市场中颇受追捧的题材，而现金分红却很难产生相同的效果。然而，现金分红其实才更具有可持续性，如果股本扩张速度过快，或扩大到一定规模时，业绩很难跟上，每股收益会被迅速摊薄，最终沦为三线股，被投资者淘汰。已经有非常多的案例显示，过度追求股本扩张速度是不智之举。
随着证券市场国际化进程不断加快，机构投资者队伍迅速壮大，特别是QFII及保险资金、社保资金等长线投资者的出现，对旧有的投资理念带来较大冲击，海外经验正在传导到国内市场，对股息率的关注度会有很大提高。在物价上涨、实际利率为负的背景下，更凸显了高股息率上市公司的投资价值。
可喜的是，A股上市公司在利润分配方面已逐步呈现积极变化，根据统计，2003年上市公司分红派现总额和派现比例均大幅增长,总额达到553亿元,相当于利润总额的41%,2003年分配预案中包含派现的上市公司共计594家,占拟分配公司的93.54%。此外去年每10股派现比例超过3元(含税)的有70家,占总派现公司的11.95%，超过4元(含税)的有26家,占派现总家数的4.55%,而2002年上述两个比例则只有9.06%和2.91%。2003年A股股息率超过银行一年期存款利率的公司占总数25%，明显超过上年，在股息率排名前十名的公司中，钢铁类公司占了一半。哪些个股值得关注？
首先是盈利能力较强，可持续发展是前提，偶尔“慷慨解囊”的宜谨慎；其次是以往有“良好纪录”，即有分红行为；第三是具有良好市场形象，可流动性得到保障。根据统计，近三年来累计派现占利润份额较大的上市公司有佛山照明、用友软件、云内动力、四川美丰、鲁泰A、唐钢股份、双汇发展、云铝股份、上海能源、桂东电力、紫江企业、首创股份、首钢股份、广东榕泰、陕解放A、佛塑股份、维维股份、漳泽电力、南方汇通、交大昂立、耀皮玻璃、峨眉山A、格力电器、中集集团、辽河油田、雅戈尔等，其中佛山照明、用友软件、云内动力、四川美丰等派现率超过70%。佛山照明堪称典范，自1993年上市以来累计分红已达11次，至2003年共计每10股派现48.8元，平均每年10股派4.44元，累计分红高达13.01亿元，比总的募集资金12.86亿元还要多出1500万元左右。
根据以上分析，近期可重点关注彰泽电力（000767）：公司总股本84825万股，流通A股23400万股，是山西省大型坑口火电企业，今年中期每股收益0.2元，已预计三季度实现净利润将比上年同期增长50%以上。公司成本优势明显，绝对电价低在未来竞价上网中具有优势，目前股价相对偏低，具备投资价值。二级市场方面，该股走势相对独立，7月末即见底回升，但走势非常温和，整体涨幅有限，近期围绕7.5元反复振荡，有向上突破的意图，可逢低介入。
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