王小石背后的权力寻租

　　自王小石被有关部门以涉嫌受贿罪名为由被拘以来，中国证监会的权威性、发审制度的公正性、发审委员的信誉度都受到了前所未有的严峻考验。

　　造成这场震动的王小石，到底是一个什么样的人呢？

　　王小石是中国证监会发审委工作处的一个副处长，今年才43岁。据熟悉他的人讲，这是一个“老实人”，在组织发审委委员会议、协调发审委员会与发行部以及上市公司等工作方面，并无明显失职。但正是因为这种特殊的工作关系，王小石可以依靠出卖发审委名单来渔利，从而达到个人的目的。

　　王小石出卖的是什么呢？

　　根据《证券法》的规定，发审委是股票发行上市的最终审核人。参加具体某一股票发行申请审核会议的，通常为7名发审委委员，由他们组成一个专门的审核小组。只要同意票数达到出席会议委员人数的2／3，股票发行申请即获通过，俗称“过会”。

　　表面上看，王小石只是出卖了发审委员的名单，但是因为发审委员能够决定一家企业是否“过会”上市，因此这个名单就成为了决定企业能否上市或能否再融资的“秘密武器”。在中国，企业为了上市或再融资可谓殚精竭虑。在企业上市的整个过程中，从券商的辅导改制、重组包装，到审计师事务所的资产审定，再到发审委的最后表决通过，每一个环节都存在大量的权力寻租和权钱交易。其风气之

　　盛，已经演变为行业内的“潜规则”，成为大家心照不宣的秘密。由此可见，王小石出卖的是名单背后的权力。

　　王小石之所以敢明目张胆地卖名单，一方面是因为这种“潜规则”的盛行，另一方面也说明中国股市的发行机制存在着极大的漏洞。中国股市的发行体制一直是为了融资而设计的，企业和管理层无须为这种融资行为承担任何责任。发审委只是根据提供的材料进行形式化的审查，就可以做出一个决定，给一个企业带来几亿乃至几十亿的廉价资金，而一旦出现问题也不要他们承担任何责任。发审委员手中的权力与责任的失衡已经成为滋生权力寻租的温床。

　　其实，“王小石案”的曝光是早就埋下伏笔的。在证监会的各种章程里，虽然有“发审委委员不受任何单位和个人的干涉”、“不得接受发行申请单位、与发行有关的中介机构或者有关人员的馈赠，不得私下与上述单位或者人员进行接触”等等规定，但是为了确保这一点，他们还规定了很重要的一条原则，那就是“发审委除当然委员，其他委员的身份应当保密”。为了防止名单泄漏，有关部门采取了多种措施。例如，证监会曾经实行过一段时间的“A、B组制”，即通知两个组的委员同一天参会，待委员到会之后，才告知由哪一个组进行审核。

　　从中不难看出，管理层对于发审委委员与上市公司之间的权钱交易早就心知肚明，只不过束手无策而已。