自从“9·14”井喷行情回调后，尽管盘面上暗流涌动，低价股、重组股、科技股、网络股以及数字电视轮换表现，但大盘表现并不尽人意，上证指数在1300点附近反复振荡。
一方面是代表市场游资的各种题材股如火如荼，显示了强烈的做多欲望；一方面却是各路基金重仓持有的大盘指标股反复盘跌。市场上两种资金力量的对立是如此强烈，以至投资者对上证1300点的政策底能否确保，目前大盘是否具备建仓条件以及未来哪些坂块依然具备成长潜力，存在着诸多疑问。
一段时间以来，市场人士各抒已见、莫衷一是，更加动摇了投资者入市的信心。笔者试从政策面及市场现状上进行分析。
1300点绝对是底
首先，1300点是不是底。下半年以来，管理层对资本市场的发展倾注了十多年来证券市场从来没有过的关注和支持。8月19日、9月13日、10月17日、11月1日，温家宝总理、黄菊副总理在不同的场合就资本市场的发展发表了积极的讲话，用了“至关重要”、“十分重视”、“难得的发展机遇”来表达对当前市场现状的强烈关注。此后管理层各部门在出台相关具体政策措施时，也达到了前所未有的协调一致。每当上证指数一触及1300点，就会有具体的利好措施出台。也因此，1300点成为所谓的政策底。
事实上，股市长达三年的下跌，对市场各方参与者都造成了极其严重的损害：券商千亿国债回购的巨大亏损需要财政部动用600亿元去弥补；德隆系倒台，华融被逼入场接管，仅涉银行资金就400亿元，还牵连了众多的券商、上市公司等企业；南方、华夏、汉唐等大名鼎鼎的券商以及云南、佳木斯、珠海、大连、富友、闽发证券相继暴出巨额亏空；管理层提出9折收购问题券商委托理财资产，涉及的资金据初步估算高达3000亿元……这些都是股指下跌至1300点出现的问题。
另有统计：若股指跌至1200点，可能有一半以上的券商会出局；而如果至1100点则80%以上的券商将死亡，股市将崩盘。试想，管理层会坐视这样的情形出现吗？一旦股市崩盘，银行危机将迅速引发，从而导致国家金融危机、经济危机和社会危机。
由此可见，1300不仅仅是技术底和政策底，它和整个国家的安危息息相关，从某种子意义上看，不亚于处理亚洲金融危机和长江抗洪，是管理层必须严防死守的底线，因此，对于投资者来讲，过多地怀疑管理层的政策力量会错失大好时机，错过低位建仓的机会。
股市明显具备投资价值
经过三年多的价值回归和挤泡沫，目前市盈率已处于合理水平。
从指标股看，道琼斯工业指数（9月10日）市盈率为21.1倍，恒生指数（9月10日）市盈率为15.17倍；而上证50指数市盈率为16.97倍，上证180指数市盈率为18.53倍，深证指数市盈率为16.97倍，不但处于绝对的历史低位，而且就算按成熟市场的价值标准来看，不算高估，更何况近几个月美指及港股都已有大幅度的上涨。近期市场正逐步恢复活力，部分超跌低价股及题材股有较好的市场表现，场外资金逐渐回流，赚钱效应正在形成。因此我们判断，岁末年初，正是建仓的好时机。
明春主线———业绩炒作
那么，在经历了超跌股和网络、数字电视等题材股的短暂投机后，在2004年仅存的20个交易日里，我们有必要为明年的建仓做好哪些准备呢？
无可否认，业绩的炒作将会成为明年春天的主线。这其中，两类个股将会成为价值投资的明星：一类是行业景气度高，业绩增长突出的股票，如业绩增长达6倍的ST吉化（000618）。根据业绩预告，全年业绩将达到0.78元/股以上，从周五公司的公告看，未来三年将会在同大股东中石油的关联交易中获得每年500亿-700亿元以上的订单支持，对其未来几年的业绩有极大的保障。该股目前股价只有5.68元。又如中联重科（000157），目前股价只有8元左右，作为机械行业的龙头，季报业绩即已达到0.67元/股，目前价位还不及濒临亏损的太原重工，即使太原重工重组成功业绩恐怕也很难达到中联重科的水平。
还有一类是由于特殊原因造成今年业绩大幅下降，但明年业绩可望恢复的股票。如前期因为啤酒花担保，又涉及德隆事件的天山股份（000877），上市以来一直都保持业绩稳步增长，但由于上述事件，今年半年报因计提减值准备出现巨亏。股价因此最低跌至3元附近，目前也只有4.5元。但从第三季度季报看，主营业务利润依然优秀，业绩一旦恢复正常，股价将有良好表现。（联合证券王镇乾）
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