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上汽VS南汽:罗孚双人舞

时间:2005年08月03日15:41  来源:新民周刊 热点排行】【推荐】【打印】【关闭
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上汽VS南汽:罗孚双人舞 
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上汽VS南汽:罗孚双人舞 
罗孚收购案是一场高层面的博弈
 

  撰稿/杨艳萍(记者)

  罗孚收购案中,中国汽车行业的龙头企业上汽集团在多数时间里占据着主动。2004年11月,当上汽以6700万英镑的价格买下罗孚公司部分核心资产的知识产权时,这场高层面的博弈中,上汽开始显得更为强势,整个事态的发展,也似乎朝着上汽所预期的方向稳步推进。

  2005年7月22日,收购谈判进入“收官”阶段,令人大跌眼镜的是,南京汽车集团此时“横刀杀出”,以5078万英镑的价格击败上汽,将这家刚刚破产的老牌英国汽车公司整体纳入自己囊中。竹本无心,奈何枝节横生。两年多的苦心经营,最终却是功败垂成。上汽职工的“不满”甚至“愤慨”几乎难以掩饰。

  过去一年多的时间里,一起接一起的跨国并购令人目不暇接。走出国门的中国企业一掷千金,也逐渐成为了司空见惯的“大场面”。豪兴突发之后的精彩壮举,结局并不都是那么美妙。从以往跨国收购案的实际效果来看,对于南汽整体收购罗孚,市场在兴奋之余很快就表露出它的疑虑,南汽在竞购成功后的表现,也在不断增大人们的这种疑虑:收购仅仅3天,英国媒体就曝出南汽准备出售罗孚公司多数股权的消息。南汽这是为什么?

  上汽“伐谋”

  罗孚收购案,可谓一波三折。

  2004年的6月,上汽集团与罗孚公司签署了一项长期合作战略协议,其中约定,两家先成立一家合资公司,将罗孚汽车所有未来车型纳入合资企业进行开发和制造,拓展以中国市场为重点的罗孚全球市场。

  在此之前,经营上早已身陷困境的罗孚公司已经和多个中国企业有所接触,其中包括吉利、华晨以及南汽。在南汽收购罗孚后,有媒体报道,南汽与罗孚的谈判在先,限于资金等方面的困扰,南汽将罗孚引见给上汽,希望借助上汽的实力,两家合作收购罗孚。

  上汽集团一位专家透露,南汽获悉上汽单方面与罗孚签署合作协议,最终目标直指并购罗孚,对这种所谓“过河拆桥”的做法颇为不满。这也许是上汽罗孚项目在国家发改委未能很快获得批准的一个重要因素。

  这位专家称,今年2月22日,英国财政大臣布朗借访华契机,与国家发改委主任马凯就上汽罗孚项目进行了交流。“之后上汽与南汽达成协议,决定贷款10亿元给南汽,并在准备成立的合资公司中,将上汽持股定为50%、南汽为20%;初步选定从上汽仪征、南京江宁开发区和无锡南汽集团生产基地这三个候选地挑选一个作为罗孚汽车国内生产基地。”对于这样的传闻,一位上汽罗孚项目的负责人告诉记者,罗孚并不是什么人引见而来,这是一家企业,谁能让它挣钱,它就跟谁做生意。如果它想被人收购,上汽显然最具实力。也就是说,罗孚认为,上汽最有可能开出它所希望的价钱。至于南汽,从最开始,上汽就没打算与南汽有更多的合作,至少不会让它占有太多的股份。也就是说,从实力上上汽认为南汽不足以与它平起平坐。

  “至于现在,从企业的角度看,南汽彻底打乱了上汽的收购计划,两家公司更没有必要进行合作。我们已经拿到了最核心的技术,南汽现在拿去的东西,我们也完全采购得到。”那么是否上汽与南汽合作的大门就此彻底关闭了呢,这位人士说,那也未见得。上汽和南汽毕竟还都是国有企业,接下来会不会有合作,还取决于政府部门的意见。

  经过数月的谈判,2004年11月20日,罗孚公司迫不及待地单方面公布了与上汽的合资方案:罗孚汽车拟向上海汽车工业总公司出售少数股权,并给予这家中国公司设计和开发控制权。罗孚表示上汽已同意提供逾10亿英镑资金,用于罗孚现有全部4个车型的更新换代,但汽车工程和设计将由双方新设立的一家合资公司控制,罗孚在其中拥有30%的股权。

  对于这起合作,罗孚的表现显然更为兴奋,在英国人的想象中,这种合资与最后的收购已非常接近,这意味着6000多名罗孚员工的饭碗可能就此得到了保障。一些罗孚的工人甚至在论坛上开始调侃,为了照顾中国顾客发R音困难,是不是考虑将罗孚(ROVER)的牌子改成“LOVER”。与罗孚十拿九稳的欣喜和高调相比,上汽则表现得相当谨慎。上汽新闻发言人在当时告诉媒体,集团对罗孚的收购仍处于可行性研究阶段,更未确认已向政府递交相关报告。

  拯救罗孚的美好前景摆在了英国人面前,此时的上汽对合资方案却迟迟不肯表态,这显示出它很可能还有进一步的要求,而此时的罗孚,却有些骑虎难下。同年12月,罗孚同意上汽出资6700万英镑购买几乎囊括了罗孚所有技术核心的知识产权——包括罗孚1.1L-2.5L全系列发动机、75型和25型两个核心技术平台。

  在拿到了罗孚核心知识产权后,英国人发现,上汽方面对双方合作的热情逐渐冷却下来。随后的几个月中,英国商业部官员频繁往来于上海和罗孚公司所在地长桥之间,为确定上汽与罗孚的合资进行艰苦的努力,英国财政大臣布朗和英国首相布莱尔也先后与中国政府最高层进行磋商,希望促成这项合作。

  4月7日,“坏消息”还是如期而至。当天英国贸工大臣帕特丽夏·休伊特对外界宣布,上汽集团已停止收购罗孚汽车,罗孚汽车集团已进入破产保护程序。休伊特解释,“罗孚在未能与上汽达成出售交易之后倒闭,上汽明确表示对罗孚今后的破产问题没有信心,因此收购交易不具备合理预期。”对于这样的结果,一位英国风险投资公司负责人评价道:罗孚的举动就像做完爱之后再要求对方戴上避孕套一样,非常幼稚。“上海已经得到了他们最想要的东西,为什么还要回来承担这个每天亏损200万英镑的烂摊子呢。”事后一位业内人士指出,上汽罗孚项目在发改委没有及时获批,恰好给上汽充分的时间对罗孚的资产情况进行了成分考察,这也使它侥幸避开了罗孚的债务黑洞。上汽集团总裁胡茂元在一次集团内部情况通气会上曾表示:并购罗孚的风险过大。

  “上汽放弃罗孚,并不是因为10亿英镑开价过高,而是它的债务太多。”罗孚项目的负责人对记者说,当时罗孚拖欠宝马等公司的债务有3亿英镑左右,另外社保基金在证券市场的损失高达4亿英镑。如果上汽拿出的10亿,有7亿用来还债,剩下3亿用来支付工人的工资,前期投入就所剩无几。随后的新车型开发、欧洲研发中心的投入、过去销售体系的维护,还需要大笔资金,这样一来,交易的风险实在太大。

  自主品牌

  在国内的汽车企业中,应该说上汽具有十分丰富的与外方合作的经验。在国内上汽有近70家合资公司,今年它又随同现在的合作伙伴上海通用走出国门收购韩国大宇。牛刀初试,这一回上汽只占有10%的股份。2004年10月,上汽独立收购了韩国双龙汽车,终于走出了跨国并购的第一步。

  由于在大宇公司所占股份只有10%,对集团的整体发展影响尚不显著;收购双龙,上汽从一开始就是想作为一个自主品牌来运作。

  “目前来看,收购双龙的第一个目的已经达到了,那就是合并报表。”这位负责人对记者说,今年上汽没有排进世界500强之列,就是因为双龙的报表尚未并入。上汽占双龙的股权50.38%,而双龙每年的销售额有35亿美元,并入报表后,上汽明年肯定会再次跻身世界500强。

  运作自主品牌,双龙对于上汽还不尽理想。双龙小排量车不多,现有车型,要么是豪华车,要么是SUV,这两种车型在目前中国市场的规模都不大。今后上汽会陆续引进。“我们现在不需要很高档的车,需要的是中低档的车。在这个领域,罗孚具有更多的潜力。”这位负责人向记者介绍,罗孚是个老牌汽车公司,有106年的历史。作为自主品牌,它有一个价值极高的可利用的平台。罗孚有高中低档全系列车型,加上发动机,再进行细分,会有100多款车型,其中包括75、25、45等大系。可以利用的东西非常丰富。

  假如没有南汽横生枝节,上汽很看好罗孚的MG品牌。它的设备尽管是80年代生产的显得很陈旧,不过多少还是可以利用。“最起码我们可以了解它的工艺细节。尽管图纸我们已经有了,但是工艺的过程是根据设备来的。”这位负责人说,现在如果不与南汽合作,上汽可以买更新的设备,所需的费用,就有可能是罗孚原设备的两倍以上。

  这位负责人透露,目前有20多名来自罗孚的研究人员,已经在上汽的研发基地工作多时,另外还有100多位罗孚原有的研究设计人员在英国上班。他们主要负责帮助上汽对罗孚原有车型进行改进,以适应中国市场的需要。

  上汽总经理赵凤高在4月28日举行的股东大会上透露,上汽首款自主品牌轿车最快在明年底最迟2007年第一季度推出。首款自主品牌轿车将是一款在罗孚技术平台上开发,外形全新的新车。目前样车方案已经确定,模具已经打造完毕,计划在江苏仪征的上汽生产基地投产。

  南汽新格局

  合资的过程也是一个学习的过程。经过多年的合资历练,相对于市场经验的积累,上汽的技术积累仍然显得滞后。这体现在今天对合资企业的控制力度上,我们的话语权还是处于劣势。这种状况下,上汽作为汽车行业的龙头企业,已深刻体会到发展中存在的危机。当它的资本实力积累到一定程度,非常需要对市场的独立掌控。这首先要有技术积累,其次是资本和投资的国际化。上汽需要在技术层面和投资区域上有所突破。在这条思路驱使下,参与收购大宇,独立收购双龙,再到收购罗孚,一切都顺理成章。

  至于南汽收购罗孚,申银万国汽车行业分析师王智慧博士在接受记者采访时表示,南汽过去合资生产的汽车都是中低档轿车,这些车型从去年开始在中国市场增长迅速,但南汽一直表现平平。收购罗孚,或许是这家公司希望通过更换车型档次,以新的运作模式来寻求市场突破。

  王智慧说,新的汽车产业政策颁布后,今后一个明显的趋势是政府要扶持大的汽车产业集团,香港已有媒体报道,在十一五规划中,中国汽车产业要扶持10家大的企业集团,现在有15家,也就意味着要淘汰5家,或者淘汰的还不止5家,再新增几家进来,大家面临的问题是能否在这个市场中占有一席之地,这也是摆在南汽面前的问题。

  而在最近两年,南汽表现比较一般,即使在2002到2004年初的行业井喷阶段,它的表现也是中规中矩,并没有超出行业平均水平,当新的机会摆在面前,刚刚调整了领导班子的南汽,是否想通过收购国外企业为自己探索新的市场定位。

  “从中国的汽车产业政策来说,行业发展到目前阶段,肯定要从三方面进行引导,一是产业结构上要进一步提高市场集中度;二是大力扶持自主品牌;三是进一步鼓励发展经济型和环保型的汽车。这种趋势下,南汽买进罗孚,在自主品牌上就有了一定的优势,或者抢占了市场的先机,可以通过这种手段,在符合政策预期的基础上,使自己未来在产业格局中占据优势地位。”王智慧说,个人的感觉,上汽与南汽之间的竞争,可能不像外界渲染的那样激烈,可能它们之间相互也有合作,应该也有沟通。

  根据英国《金融时报》19日的报道称,竞购罗孚,上汽的报价为5000万-6000万英镑,并计划雇用3000名罗孚员工,这个价格显然比南汽更具优势,最后的结果却是南汽胜出,其中的原委又是什么。罗孚资产托管机构普华永道在接受英国BBC电视台采访时表示,选择南汽是因为他们提交的是一份“不带条件的标书”。而上汽在控制资产风险和环保风险等方面提出了诸多附加条件。

  据知情人士透露,上汽最后被拒的原因在于它在收购要约中加了三个条件:普华永道必须就罗孚还牵涉哪些第三方产权(例如罗孚45设计图纸的产权属于日本本田公司、罗孚商标的产权属于宝马公司等等)列出清单,并给予相应承诺;上汽要求分期付款,搬回中国的设备必须清点装船后才能支付款项(普华永道开出的条件是,在收购后5天内全部付款);上汽方面要求普华永道对罗孚生产基地的环保问题进行承诺,从而保证上汽不会因此遭受潜在损失。

  “相对于上汽,我认为南汽的做法有不少值得商榷之处。”一位业内专家对记者说,一个成熟的收购,对方应该在诸多不能确定的因素上有所承诺。就像当年大众与上汽的合作谈判,当对某项法律的理解出现分歧,德国大众就会要求上汽必须做出承诺,万一今后在这个问题上出现法律障碍,责任就得由上汽来承担。这些问题对合资企业影响很大。

  上汽提出的3个条件,是一个成熟的市场化的收购案中,都必须考虑到的问题,而南汽似乎对这些风险无所谓。它把长桥的工厂买下来,如果要把设备运往国内,在搬迁过程中,势必会对周边环境产生影响。这个影响有多大,责任谁来承担,在英国都是非常敏感的问题。在跨国合作或者并购过程中,中国企业也应该学会保护自己。

  面对市场上对于这起收购案种种不解和猜疑,南汽集团宣传部和企业文化部部长刘宁生在接受新华社记者采访时表示,交易之所以成功,主要是南汽和罗孚存在很多的价值共同点,一是双方在交易中的需求存在比较大的一致性;二是南汽与罗孚长期交往的过程中表现的诚信、低调、踏实风格被对方认同;三是前方谈判人员的敬业精神令英国方面非常敬佩。竞购最关键的几天,正值伦敦地铁爆炸,英方很多工作人员都不出门,而南汽的谈判小组却准时坐在谈判桌前,南汽还专门发去慰问电。

  刘宁生说,签约为收购画上了句号,但是对南汽来说,更是一个新的起点。

  

转自搜狐
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