本报讯（记者 谢潞锦）

　　尽管有央行行长周小川关于低利率有助于刺激消费的明确表态，但昨天收盘时，已经步入调整期的国债指数还是出现三连阴。收盘时，国债指数较前下跌了0.14%，以108.22点报收，成交也有所放大。盘面显示，10年期的97国债[4]等中期债领跌。

　　“目前国债市场的调整仍处于正常范围。”昨天上海证券固定收益总部刘骏如此认为。从操作角度观察，导致目前国债指数出现连续下跌的原因主要有两条：其一，最近公开市场操作中的央行票据发行利率开始提升。其二，上周五发行的两年期农发行金融债利率为2.05%，比预期要高出15个基点。值得注意的是，在四季度CPI指数可能出现反探的心理预期下，部分机构投资者出于“结账”考虑，对仓位进行了调整。海通证券的分析员王亚南认为，在上述力量推动下，国债市场在小幅度调整过程之中，国债指数的“重心”将会有所向下。

　　国海富兰克林基金管理的报告认为，“在宏观经济稳中趋降的形势和宽松的货币供给下，我们认为目前债券市场并没有实质性的利空发生。”但很显然，就是由于在心理上存在忧虑，因而目前市场空头气氛较为浓烈。

　　从盘面观察，中期债调整幅度较为明显。招商证券的一位国债交易员表示，由于在国债市场连续18个月单边上涨，中期债的累计涨幅巨大，因此当调整出现时，那些获利盘便率先沽出，从而带动中期债价格走低。

　　显然，四季度开局不利已令国债市场后市更为令人关心。刘骏表示，在资金面仍然处于宽松期时，通过理性操作从而获取合理的收益水平，这可能成为年底前各大机构操作的主基调。