H股板块的股权分置工作正在密锣紧鼓推进之中。本周第十八批股改公司名单出炉，其中就有两家含H股公司：海螺水泥和马钢股份。

　　在31家A＋H公司之中，此前鞍钢新轧、中海发展、中兴通讯等三家公司已经相继完成股权分置改革并复牌交易，强劲表现。因此业界预期，目前已经公布股改对价方案的深高速、海螺水泥和马钢股份三家公司，复牌后也有望出现不俗的表现，成为促使A股与H股接轨的中坚力量。

　　按1月19日已经完成股权分置改革的三家A+H公司的两地股票的比价看来，G中兴的比价为103.69%、G中海为108.71%、G鞍钢为114.08%，都出现了H股与A股价格倒挂的现象。

　　西南证券研发中心市场部研究员周兴政认为，A＋H公司股改停牌期间，H股股份的市场表现会成为对应A股复牌后市场表现的重要参照因素。如中兴通讯，在去年11月30日至12月29日A股股改停牌时段，H股股价出现了近20％的涨幅。这应成为中兴通讯股改复牌当日大幅上涨的重要推动因素。

　　统计结果显示，G中兴、G鞍钢和G中海股改复牌当日分别出现了22.16％、11.71％和10.86％的单日涨幅。

　　目前尚未进行股改的A+H公司中，也不乏两种价格较为接近的股份。其中，青岛啤酒的H股股价目前仍在对应A股价格之上，按照1月19日的收盘价来看，两者比价为107.05%，而兖州煤业、华能国际、中国石化、上海石化四家公司的H股与对应A股价格的之比也接近九成。

　　“完成股改之后，这类公司的A股除权价格可能将全面低于对应H股价格。”一位业内人士说，因为H股股东不能获得对价，而按市场平均水平，A股股东将约获相当于30%送股的对价。

　　他认为，中国石化、华能国际、青岛啤酒等个股都是市场的核心蓝筹，H股与A股的接轨意义非常重大，并断言2006年A股市场与H股接轨已经成为一种大的趋势。

　　那么，股权分置改革完成后，A股股价是否就能与H股股价接轨，甚至出现H股股价整体高于对应A股的情况呢？对此，周兴政指出，目前还有一些A＋H公司，其H股价格不足对应A股价格的30%，即便他们给出较高的股改对价，其H股和A股实现价格接轨也还不可能。

　　目前在H股版块中，公布股权分置方案的公司还是少数。有专家指出，为了保证在A股除权之后，不使H股发生连锁反应，保护H股股东利益，在股改方案上可采用送权价格比较高的认沽权证方案。此前，鞍钢新轧就推出了以其A股股票为标的的认购权证。

　　温天纳认为，今年应是国内A股市场大活跃之年，加上人民币升值，热钱流入国内有增无减等因素，A股市场大热有可能会给B股和香港的H股、红筹股带来分流作用。

　　(钟恬 都市快报)