日前，金地集团（600383）发布公告称，申请发行10亿元短期融资券的议案，已在2006年第一次临时股东大会上获得通过，发行方案需报中国人民银行批准后方可实施。

　　金地集团财务总监王培洲表示，对这个方案能否获批企业并无把握，因为此前内地房地产企业还没有发行短期融资券的先例。若成功发行短债，金地将在一定程度上降低资金成本，更大的意义则在于拓宽融资渠道。

　　发行短期融资券，对金地或其他房地产企业来说，都是一个新的融资方式。从目前的企业债发行环境看，房地产企业发行短债融资，可能实现“零”的突破。

　　王培洲介绍，金地申请的是期限为1年的短期债券，这类短债的利息成本通常在3％以下，由于年初是房地产企业资金相对紧张的时期，利息水平可能在3.7％左右。

　　作为一种融资方式，金地尝试的短债融资，其优点在于利息成本非常低，缺点则在于期限仅为1年，缺乏稳定性。目前，金地从银行申请贷款，可以获得比基准利率下浮5％~10％的优惠利率，即利息水平在5％~6％之内。相比之下，短债将是一种资金成本更为低廉的融资渠道。但是，对房地产企业来说，由于房地产项目的运作周期较长，短期债券融资缺乏稳定性，有一定的风险。

　　王培洲表示，如果成功发行短债融到10亿元资金，金地将相应地减少银行贷款数额。所以，这只是一个改善融资结构、降低资金成本的行为，而不是为了增加流动现金。目前，金地的负债在55％左右，有比较高的提升空间，金地认为控制在70％以下就是比较合理的。

　　他介绍，目前，金地的现金为5亿元左右,占总资产的10％以下,相当于企业正常运作3~5个月所需资金。金地计划保持这样的水平。王培洲表示，对资金计划管理水平较高的企业，预算的可执行度比较高，保持企业正常运转2-3个月的现金完全可以了。

　　在宏观调控初期，金地曾使用更保守的资金计划，现金占总资产比例最高曾超过20％，现金最多时达到12亿元。当时金地担心银行收紧贷款。但是到现在，王培洲感觉此次宏观调控，银行对房地产企业贷款管理并没有表现出“一刀切”的刹车行为，金地从银行获得贷款的宽松程度跟以前差不多。

　　发行短期融资券的申请能否获得批准，或者什么时间有确切的消息，王培洲表示无法判断。广发证券房产研究员徐子庆认为，从目前企业债的发行环境看，金地获得批准的可能性相当大。去年，短期融资券和1年以上企业债的发行量相当大，预计今年的发行总额还将翻一番，房地产行业虽无先例，但突破的可能性很大，而且势必会选择一家行业内的优秀企业进行尝试。

　　一位业内人士则认为，金地如果获准发行短期债券，可能给市场传达一个信号，即央行认为此次宏观调控已经到位。对这种情况的顾虑，可能使央行对是否批准金地的申请更为谨慎。他认为，不管是金地，或者是其他房地产企业获准发行短期融资券，在房地产行业内都必将造成很大的影响。

　　(丁小莺 都市快报)