众成证券张建

　　近日选择向下破位调整，究竟该如何看待当前走势呢？对于后市笔者认为：

　　首先，消息面，“两会”期间虽然利好预期明显，但与此同时利空因素又开始占上风。主要有以下利空影响着大盘运行：一、本周第23批股改46家公司进入股改程序，两市股改公司家数占A股公司家数近半达到49.93％。这表明股改朝着既定方向加速推进，在市场为之振奋之余，“新老划断”新股发行以及再融资的预期开始在市场中逐渐体现出压力来，虽然，中国证监会主席尚福临在接受采访时表示，恢复再融资没有时间表。但股改按预定目标完成任务后，“新老划断”新股发行等恢复资本市场融资功能是必须面对的，而且，恢复新股发行后，将有助于吸引场外新资金入市，对资本市场长远发展有利，相信，新股发行对市场的影响更多的是心理上的。而市场中真正受冲击的是基本面差和被股改边缘化的个股。对于这类个股给予坚决回避。二、中国证监会发行监管二部有望上半年挂牌，将以“差别”、“适度”原则监管公开发行非上市公司。同时，中国银监会主席刘明康呼吁，应尽快推出创业板市场，为风险投资基金的增值和退出提供出路，进而带动中小企业融资的发展。这表明多层次资本市场将逐渐建立和得到完善，也给市场发出扩容并分流资金的信号。三、随着中国外汇储备的不断增加，以及人民币升值的预期，QDII的推出被列到议事日程，而且，保险机构有望成为首批，这无疑也加大了市场对投资品种多样化后，机构投资者资金分流给市场所带来的压力。四、受美国国债收益率持续上扬及加息预期提升的影响，美股市连续三日下跌，带动亚太股市全线走低，香港恒生指数更是大幅下挫209点。周边股市的下跌，对日渐与国际接轨的A股走势产生较大影响。正是由于上述利空因素影响，导致大盘选择向下破位运行。

　　其次，在大盘调整的同时，市场中的一些积极因素也是值得关注的。在正在召开的“两会”上，国务院总理温家宝在政府工作报告中强调，大力发展资本市场，继续推进股权分置改革，积极稳妥地发展债券市场和期货市场。与此同时，证监会主席尚福林在接受采访时表示，资本市场基本面在改变，投资机会更多。证监会正在积极研究各类鼓励合规资金入市的有关政策。中国银监会主席刘明康在接受采访时表示，商业银行当然要开展股票质压贷款业务，关键是控制好风险。表明在修订后的“两法”实施后，拓宽入市资金渠道成为市场关注的焦点，但融资融券等新举措的推出还需要时间。此外，G股开门迎来首家外国战略投资者，G华新外资股东拟借定向增发16000万A股实现控股。表明资本市场开始进入外资并购时代，能否就此引燃外资并购板块行情还有待观察，但对于处于行业龙头优势并有外资并购概念的潜力品种值得关注。

　　最后，技术上，大盘在跌穿1260－1300点的区间后，没能马上放量重新站回上述区间内，表明大盘有开始走弱的迹象，因此，短期内大盘如不能快速返回到1260—1300点区间内运行，则大盘调整幅度和时间都将加大，并有考验前期底部颈线位1220点附近的要求。操作中，后市大盘如无量反弹，则把握个股的反弹走势以逢高减磅为主，以便等待下一次机会的到来。