文/罗伯特·希勒（Robert J. Shiller） 耶鲁大学经济学教授，本刊专栏作家

　　在卡特里娜飓风毁掉半个新奥尔良的半年后，很多飓风受害者的求助希望彻底破灭，从而引发了颇为痛苦的遗留问题。如果想到很多屋主遭受的不必要损失，或者是由于未上保险，或者由于自认为无力承担全部保费而选择不足额保险所致，我们便更加痛心疾首。

　　未来的各种灾难——暴风、地震、海啸、火山喷发、大火或其他环境危机、疫病甚至恐怖袭击，都会引发类似的问题，即使对金融意识相对不发达的中国，人们最近对禽流感的担忧也是因为SARS的灾难殷鉴不远。我们很有必要去探寻保险缺失背后的各种原因，以及我们的保险体系是否足以处理将要面对的各种风险。

　　最近披露的一份报告显示，截至今年1月份，路易斯安纳州将近70％的屋主都已得到赔偿，赔偿总额达75亿美元。这听起来不错，但遭受严重毁坏或彻底毁坏的房屋达到20万座，因此平均每户只能得到不足4万美元的赔偿费，这距离需要还远远不够。

　　确实，新奥尔良大部分屋主——60％是住在新奥尔良的居民——完全没有为洪水投保。即使那些投保的屋主，也发现他们保单上的条款使其无法享受到全额赔偿。

　　在有些案例中，保险公司声称房屋毁坏的原因是洪水而非大风；而对于大风带来的损失，他们称自己愿意慷慨赔付。对这些遭受严重损失的人们来说，这是在细枝末节上纠缠，而且结论不定。但这就是他们签下的保险合同，不管他们是否真的看懂了。

　　保费引发的争执很多上了法庭。但很多房屋遭受毁坏的人们发现，唯一可能提供帮助的是低息贷款。这并不奇怪，布什政府只愿为将近2万位屋主赔偿损失——这些屋主确实不需因未投保而受到任何指责，因为他们并不住在洪泛区。

　　尽管有诸多不满，个人保险仍然是对付未来灾难的最好方法。明晰赔付金额以及可赔付的损失种类的商业保险，确实要比很多人所期待的政府事后援助好很多。

　　充分的个人保险将来可以通过公众教育、保险制度的改善以及降低保险费等措施来实现。我们需要为以上这些而努力，因为其中每一项都需要被列入为下一场灾难而制定的新规划中。

　　保险费是最重要的问题。据佐治亚州立大学的罗伯特·克莱因测算，路易斯安纳州的保费在1997—2005年间提高了70%。该州保险监管者反对提高保费，但他们并无实权，因为保险公司可以到其他地方开业。

　　全美保险总监协会在12月份提议，美国50个州各自设立灾害保险基金来赔付重大灾害所造成的各种损失。这项效仿法国和西班牙的基金将用于那些50年一遇的重大灾害。联邦政府则希望其保障制度提高到500年一遇的重大灾害上。

　　全美保险总监协会的提案正在讨论中。如果该提案被充分执行（看似不可能），它将成为美国风险管理的一项重大革命，可以与1934年的社会保障计划相媲美。但预防灾害并不一定非要依靠政府。重大灾害的风险可以通过个人金融市场来解决，只要这些市场得到投资组合的投资者们充分的重视和兴趣。

　　比如我们可以考虑巨灾债券。这种债券规定当某种特定灾难发生时，债券购买者不必还债。此类债券可以通过那些凭书面保单进行重大风险赔付的保险公司在全世界发行，如果保险公司能够在这些债券上得到不错的价格，他们便不必承担重大灾害的风险，因而可以低价为屋主投保。

　　近几年，巨灾债券的重要性越来越大。据Lane Financial估算，2004年4月至2005年3月间，共有价值18亿美元的巨灾债券发行，卡特里娜飓风发生后更是呈上升势头，单单卡特里娜飓风过后的三个月里（2005年9—12月）便发行了21亿美元。

　　根据卡特里娜飓风的灾害水平，现在发行的债券总额仍然很小。但以目前的趋势，我们金融市场正在加强其深度与广度，因此我们可以期待巨灾债券的进一步发展。

　　最终，从全世界来看，即便是卡特里娜飓风以及其他类似的灾害仍然不足为奇。根据一家保险公司的估算，卡特里娜飓风中投保财产的损失为344亿美元，即便考虑到未投保的财产损失，也只代表全世界财富的九牛一毛。但这样的灾难体现了一个国家的财富在全世界的份额，这就是为什么金融理论中认为应该在全世界范围内均摊风险。将国家风险全球化的可能性，正是经济全球化以及金融市场拓展的优势所在的又一个范例。（翻译/许彬彬）