这个题目原本打算在5月17日写就，但由于连日值夜班审稿，未能静心加以梳理。好在5·19纪念日刚刚过去3天，房地产调控新六条也刚刚开始执行，这个话题还值得一议。

　　国务院常务会议在5月17日召开，当晚发布了房地产调控新六条。这个时间点可能并未作刻意的安排。因为今年一季度投资增速和GDP增速已经足够引人警觉，与去年底确定的削减部分过剩生产能力的战略发生了一定冲突。就房地产市场而言，虽然投资增长和房价上涨过快的势头初步得到抑制，但供应结构不合理问题突出，投资性需求偏热，少数大城市房价上涨过快。中央出台新的针对性调控政策实属不得已。

　　经过调查，笔者发现，居民自住需求有被房地产商、中介机构乃至一些媒体夸大、扭曲和利用之嫌。按照房地产商的一面之词，150至200平方米一套的新房远远供不应求，姑且不论那些价值数百万上千万元一座的豪宅。

　　基本的事实是，普通产业工人及其他一般工薪阶层的人们的住房状况和他们的收入水平，并不支持房地产商们对自住需求的虚幻的描述。中小户型、较平实的价位，是多数普通城市居民的主流需求，但这一需求未能得到充分的响应。

　　住房市场和股票市场有本质上的不同。尽管住房本身也有投资品的属性，但这是其第二属性；其第一属性是居住，即消费属性。过分放大住房的投资属性，同时对人们安居的基本消费需求失于保护，即便仅从经济学层面来看，这不仅伤害消费属性，也使投资属性失去依托；而从政治社会层面来说，这会加剧社会矛盾，影响社会稳定。

　　虽然新六条并非专为刺激证券市场行情而出台，但由于时间上的巧合，以及宏观调控与投资市场的天然相关性，它在客观上达到了利好股市的效果。首先，降低房地产市场投资的热度，会促使一部分资金转投到股票市场；第二，股市具有流动性优势，进行多元化投资组合更为方便，有利于社会资金更好地控制风险。而相对来说，房地产市场的投资品种已经相对稳定，投资品种相对少，并且随着调控政策逐步见效，风险会有所增加。

　　5月19日这一天有没有行情，如何评价7年前的“5·19”行情，其意义实际上早已超出了行情本身。从今年的“5·19”行情来看，可以算作满意，当天沪市上涨了42点，涨幅2.62%；深市上涨了73点，涨幅1.71%。

　　7年前，政府明确鼓励壮大资本市场，发挥其推动国民经济发展的积极作用，在制度安排、政策建设上对券商、基金公司给予了一系列支持。但在行情发展过程中，出现了一些违法违规案件。到2001年初，人为挤泡沫、搞强行与国际接轨的思想影响到决策上，乱贴所谓“全民炒股”、“市盈率过高”、“投机”等标签的行为盛行，证券行业几乎面临人人喊打的境地，最终导致股市长达4年多的持续低迷。

　　笔者要特别强调的是，“5·19”行情是在积极推动中国资本市场发展的政策背景下启动的，其积极意义应予充分肯定。券商、基金以及部分私募基金在那一轮行情中的积极作为，应当得到尊重。摩根士丹利、高盛等国际投行重仓持股就是投资，国有券商基金重仓持股就是投机，这样的说法显然是荒唐的。

　　笔者以为，“5·19”行情所昭示的精神，是积极发展中国资本市场，在“发展中解决问题”，以健康有效的资本市场促进国民经济发展的精神。而市场中的违法违规行为问题，是伴生的；同时，有些做法非但不应列为违法违规，而且属于创新之举。规范、监管、执法，归根到底是为了发展，而不是其他。