2006年1月6日，郑州商品交易所正式挂牌交易白糖期货。这是自1994年海南中商期货交易所的关闭白糖期货后，再次与投资者见面。

　　白糖生产的基本原料是甘蔗和甜菜，我国以甘蔗为原料生产的白糖占主导地位。我国白糖的工业消费占主要部分，2005年工业消费所占的比例为79%，民用消费的比例为31%。同时，白糖消费受替代品的影响较大，如淀粉糖和糖精的生产和销售量直接影响白糖的发展空间。

　　世界白糖主要出口国为：巴西、欧盟、澳大利亚、泰国、古巴，这5个国家和地区的出口量约占世界的65%。主要进口国为：俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本、韩国、埃及、伊朗、马来西亚、加拿大，这10个国家约占世界进口总量的40%。主要进口国的消费量和进口量相对比较稳定，而主要出口国的生产量和出口量变化较大。我国是白糖净进口国，进口原糖大都直接转入国家储备。我国国储糖多数年份维持在100万吨以上。国储糖库存主要来源于上年结转成品糖和进口原糖。

　　郑州商品交易所上市交易的白糖期货，以一级白砂糖为标准交割品级，每手交易单位为10吨，共交易1、3、5、7、9、11月份的6个合约，最后交易日为合约交割月份的第10个交易日，交割日为合约交割月份的第12个交易日。

　　白糖期货上市后虽只有半年多时间，行情已经经过了一番大起大落。由于2005年夏季，我国南部主要甘蔗产区严重干旱，造成甘蔗减产、榨季推迟，国内白糖现货价格迅速上扬，国际糖价联袂上涨。1月6日郑州白糖挂牌上市，正逢春节前的传统销售旺季，期糖立刻跟上糖价上涨的步迈，主力合约5月白糖从4600元/吨开始连续上涨11个交易日至6246元/吨，短短半个月上涨1646元，涨幅达35.8%。春节后，国储宣布向市场抛售储备糖，国际糖价逐渐回落，国内糖价一路震荡下行。

　　国内糖价的起落一直表现出与国际糖价较强的联动性。但国际糖交易的是原糖，其保质期长，又有能源替代的炒作题材，但国内交易的是食用白砂糖，一年一轮换的季节性很强，受能源的影响相对较少，应该更关注其所具有的农产品属性。上个榨季，甘蔗收购价高涨提高了蔗农的种植积极性，种植面积大幅增加，本榨季增产几成定局。今年国际主要产糖国甘蔗同样增产，这一定程度上拖累了国际糖价。国储今年计划向市场抛售120万吨储备糖，年初拍卖了20万吨，后期的40万吨在5月31日前已全部抛售。国储计划6月至9月举行一系列拍卖向市场抛售余下的60万吨原糖。进入夏季，现货渐入阶段性的消费旺季，糖价会出现一个季节性反弹，但总体而言，今年糖价将难以走强，震荡下行将是下半年的主基调。

　　(浙江证券期货业协会新世纪期货 都市快报)