一个月前，股民问：“股市何时能重回两千点？”今天，股民问：“股市还会跌至千点以下吗？”

　　中国股市就是这样让人无法琢磨。

　　2005年年底以来，一路狂飙的大盘行情引无数英雄竞折腰，新开户数呈爆发性增长。仅“红五月”一月，新增Ａ股账户超过52万户，个人投资者入市资金高达650亿。股民的热情催生了股市的涨情。当月，上证指数大涨201点，涨幅为百分之十四。

　　然而，就在越来越多的观望者蠢蠢欲动，“全民炒股”苗头初现，市场翘首期盼股指破千七之际，“黑色星期三”不期而至。6月7日，上证指数在振荡了十余个交易日后，狂泻88．45点，创沪市近四年来单日最大跌幅。此后两天，股市继续走低。短短3天内，上证指数和深证成指分别累计跌去127．75点和283．95点，其中7日两市跌停的个股达300多个。

　　虽然市场对大盘的调整早有预期，毕竟在半年内股市涨幅超过六成，但如此暴跌还是有些出人意料。难道上涨有多疯狂，下跌就有多疯狂？中国股市让新股民很受伤，让老股民很郁闷，让所有人很纳闷。

　　业内普遍认为，股市暴跌的直接原因是监管层对ＩＰＯ开闸，市场担心大规模的新股发行将分流资金。仅以中行为例，据上海证券研发中心测算，中国银行Ａ股融资可能会导致4000亿至6000亿元资金被冻结。且由于本次中行ＩＰＯ采用现金申购方式，中签率极低，抽离资金总量可能会高达六千亿元至一万亿元。目前两市日成交量最高峰才为700亿至800亿元。

　　给股市增压的还不仅中行。继中工国际6月5日发行新股后，目前证监会在审的ＩＰＯ申请项目据说还有百家左右。再融资方面，自5月初以来，已有30余家公司公布了再融资计划，融资额预计在300亿元左右。

　　央行近期严控票据市场资金入市、加大对房地产行业的调控，市场对央行加息的忧虑等也都在一定程度上引发了此次调整。

　　另外一个不容忽视的诱因是全球股市下跌的蝴蝶效应。资本全球流动性收紧已无可避免地波及中国股市，在周遭一片惨淡中，一支独秀似难长久。

　　值得股民欣慰的是，这波涨幅还没有消失殆尽。尽管经历了“黑色星期三”和此后的连续振荡，但截至目前，上证综合指数尚在千五和千六间徘徊，较年初仍上涨了近四成。很多专家表示，股市的这轮涨情有望继续。

　　中国人民银行研究局局长唐旭认为，年初至今的涨情最主要的动因是股权分置问题的解决。他表示，“中国的股市应该说不缺资金”，股市活跃，信心恢复，资金自然会进来。6月5日，沪深两市20家公司跻身第35批股改名单。至此，两市完成股改和进入股改程序的公司总数达到986家，股改公司市值已占两市总市值的七成三。

　　部分业内人士的观点是，人民币长期升值的预期将导致国际资本源源不断地投身中国股市，并“诱使”国内私募资金、普通投资者等闻风而上，共同支撑股市的持续繁荣。

　　更多的股民则认为，中国股市“熊”太久了，也该“牛”一把了。

　　但中国股市到底能有多“牛”，到底能“牛”多久，现在似乎谁都没底。

　　俞岚

　　5月股市成交创天量　开户数日增3．46万（新闻链接）

　　股市月成交量已连续第六个月上涨，证监会最新统计数据显示，5月成交金额创下7157．85亿元的天量。比起4月3991．18亿元的交易量，增幅近八成，是连续六个月涨势中增幅最大的月份。