港股进入5月中旬后一路急挫，恒生指数一个月内跌去2000多点，地产股更是首当其冲。这不仅使持股的投资者遭受金钱损失，也令持续升温的香港新股认购热潮急速降到冰点。正在进行IPO的企业被迫陷入两难，是以被压低的招股价融资，还是再择良机？

　　瑞安地产最后关头放弃

　　上周一就在香港正式招股融资9.84亿美元的瑞安地产（0272.HK）则做出了紧急搁置上市计划的决定。上周四本应是瑞安地产公开发售截止日，但在股市下跌认购不旺的情况下，瑞安房产宣布押后上市计划，并向已申请认购的投资者退回全部认购款。瑞安主席兼行政总裁罗康瑞表示，目前阶段上市并不符合公司的最佳利益，而公司还有足够的资源应对当前的发展需要，因此将等待合适时机尽早重启上市计划。瑞安地产成为今年首家在招股最后阶段因认购反应冷淡而搁置上市的公司，这与5月前股市飙升新股爆棚的状况形成鲜明对比。

　　市场人士分析，根据上市规则，有关上市资料的有效期为6个月，而瑞安房地产的上市资料是截至去年12月底，如果不能在短期内上市，则需要重新再审核有关账目，上市时间可能会因此拖数月之久。

　　房地产信托基金遭冷遇

　　除新股以外，房地产信托基金（REIT）也是热潮减退，由于美元及港元的利率不断走高，此类固定收益产品渐渐淡出人们的投资品种名单，难以再现蜂拥认购领汇的盛况。上周两大地产公司先后宣布延迟分拆其房地产信托业务上市，恒基地产表示7月15日前不会再分拆阳光REIT上市，新鸿基地产也因市况关系，宣布分拆创纪REIT的计划延时至另行通告。

　　世茂、协和、绿城继续冲

　　不过与瑞安的决定不同，还有一些地产公司不轻易言退，世茂地产、协和及绿城目前的上市前准备工作还照常继续，不过未来进程能否如期进行还是存在变数。

　　计划融资50亿港元的世茂房地产（0813.HK）上周三开始路演，据接近承销团的人士介绍，此次世茂将发行5.9亿股，招股价为6.25至8.50港元。其打包上市的资产包括15个项目，分别位于上海、北京、南京、哈尔滨及武汉等城市，土地储备超过138万平方米。按计划将于本周四至下周二期间IPO，预计7月5日挂牌。

　　此外，上周协和地产和绿城集团进行了上市聆讯，均计划在7月初上市。据市场消息称，协和地产拟筹资最少25亿港元，上海南京西路协和城商业项目和康城小区100万平米住宅项目是此次招股的主要卖点，美林和嘉诚为保荐人。绿城集团则计划筹资30至40亿港元，主要发展浙江地产项目，保荐人为摩根大通和瑞银。

　　分析人士认为，几家内地地产股赶着上市，主要是因为其招股资料中的经审核财务报表只截至去年12月底，如果不能在近期内上市，则还需补充3个月的财务报表资料，上市进程会被迫推迟。（李宇）