银监会《关于进一步加强房地产信贷管理的通知》（54号文）让信托公司倒吸了一口冷气。一位不愿透露姓名的信托公司老总表示，此54号文的执行，在彻底堵住了房地产商通过信托融资的最后一扇门的同时，也将“重创”信托业。

　　“54号文已经拿到手了。虽然对信托公司而言，这是一个很大的打击，但是在意料之中。可以说是宏观调控的一个‘拾遗’。虽然此前我们一直在庆幸，前面那么多信贷紧缩政策出台，始终没有针对房地产信托。但是，我们知道政策迟早会出台。”针对这一政策的出台，安信信托副总经理曹华表现得比较冷静。

　　曹华表示，按照国际上的操作惯例，可以回购股权的房地产信托是与房地产贷款同等要求进行管理的。所以，银监会此番出台这一政策也无可厚非。

　　不过，这一政策出台以后，就意味着，信托公司将与银行在同一条起跑线上，甚至要求更高。这对于信托公司来说，几乎是不可能完成的任务。这意味着，政策出台后，贷款类房地产信托将面临绝迹的可能性。

　　根据54号文第8条规定，信托投资公司开办房地产贷款业务，或以投资附加回购承诺等方式间接发放房地产贷款，要严格执行《关于加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》（212号文件）有关规定。而去年9月下发的212号文件，为房地产信托设立的门槛是：文件规定自有资金超过35％、四证齐全、二级以上开发资质三个条件全部具备才能融资。

　　“除了和银行一样的要求，212号文件还对信托公司多了一个开发商为二级以上资质的要求。”曹华说。

　　一位不愿意透露姓名的信托公司老总表示，212号文件出台后，信托公司通过变通的方式，做股权投资，绕开了四证齐全等约束，所以在212号文件出台后，房地产信托计划仍然比较活跃。“但其实这不是真正的投资而是变相的融资，是间接发放房地产贷款。”

　　信托研究机构用益信托工作室公布的最新数据显示，2006年二季度，全国共发行房地产信托产品33个，发行规模73.66亿元，虽然发行数量列第三位，但发行规模却遥遥领先于其他领域，并创造了有史以来单季度房地产信托发行规模的最高纪录。

　　用益信托工作室负责人李旸表示，一直以来，贷款类房地产信托都是房地产信托资金运用的主流方式。以二季度为例，33个房地产信托中，贷款类产品20个，贷款金额57.62亿元，分别占全部房地产信托的60.61%和77.65%。

　　他表示，日前银监会紧急下发的54号文必将对贷款类房地产信托产生较大影响。