天源科技（002057），总股本7000万股，本次公开发行股份3000万股，实际上市2400万股，发行后每股摊薄净资产3.28元，2005年每股收益0.21元，2006年中期每股摊薄0.15元。

　　天源科技是上周在深交所中小板上市的第二只以磁性材料为主的公司，其主营四氧化三锰、磁分离及相关配套设备、锶铁氧体预烧料、永磁铁氧体器件等，公司目前已形成磁技术—磁性材料—磁性器件—磁分离机电一体化及相关配套设备的初步产业链。公司比较有特色的业务是磁分离及相关设备，这是目前为止国内主营磁性材料的其他竞争对手还没有完全涵盖的业务。

　　磁分离设备主要应用于钢铁选矿企业。从目前公司客户来看，在国内主要钢铁厂如宝钢、武钢、鞍钢、本钢、马钢等公司所购买的同类设备中，已占80%以上比例。这一方面表明了公司磁分离设备的市场优势，另一方面也表明了由于中国是全球市场上钢铁生产、投资最活跃的区域，因此国内市场呈饱和状，也表明未来公司磁分离设备业务的可拓展空间有限。此外，由于公司设立时间较短，其他主体业务目前所占市场规模有限，对公司当前盈利帮助甚微。与同一日上市的横店东磁相比，天源科技的产业地位、盈利能力、运营前景的稳定性均逊色。

　　从二级市场走势来分析，该股与威尔泰、横店东磁三只新股上周三同一天上市。由于正逢前一日上市的大秦铁路低开低走，所以市场提供了一次给它们集体低开高走的机会。三只新股当日均拉出较大阳线，而天源科技的表现尤为突出。其8.3元的开盘价便成为全天的最低价，在买盘追捧下，开盘后股价一路飙升，最高价较开盘价最大涨幅达38.43%。由于交投异常活跃，该股在当天的14：09，换手率就已达到80%，为此，担心再次出现中工国际上市首日那一幕，深交所还对其在14：10第一次实施了半小时的临时停牌。最终，该股收于10.5元，全天换手率达到85%。

　　无论是从首日的盘面还是从随后的龙虎榜数据均表明，中签的机构全部卖出，而买入者则为一些活跃的中小资金。天源科技交投活跃的主要根源还是因为流通市值低。由于其首日的收盘价远离当日的均价，所以次日开盘便跌停，虽然尾市仅下跌5.8%，但是后面两天还是创出了新低。不过，至本周一，该股4天的换手已经达到206%。

　　虽然从估值的角度来看，其目前的价位还是处于高估的状态，但是由于其非常充裕的换手，导致市场短线交易成本的提高，加之其本身的流动市值小，也使得股性变得异常活跃。盘中看，其短线在本周一下探8.66元以后，似乎已经走稳。笔者预计，在大盘即将出现反弹的过程中，不排除该股再次被游资相中，掀起波澜，走出短暂的强势行情。