近日美棉期价走势强劲，从月K线图看，12月合约的价格已触及上升通道的下沿，后市有望突破60美分的关口。但短期之内，由于美棉价格前期上涨幅度过大，近日有回调的要求。

　　美棉期价继8月7日收出带长上影线的小阳线之后，于8日有所下跌，其中12月合约较前一交易日下跌了0.35美分，同时成交量有所放大，预示着仍有一定的回调空间。

　　在美棉期价回调的带动下，国内进口棉花港口报价普遍走低。8月9日，高中低三类等级的进口棉花价格指数分别下降至63.11、59.58和57.24，跌幅在0.25美分左右；上述指数若折合成滑准税下的港口提货价则分别为13405元、12951元以及12952元。

　　我国棉花期货市场由于刚刚脱离了前段时间的疲弱走势，多头人气聚集相对不足，在期价跟随美棉价格下跌的过程中，市场重新恢复到观望状态，刚刚有所放大的成交量再次萎缩。在本周初的3个交易日中，郑棉11月合约的成交量仅为10570手左右，不足上周成交量的40%。

　　棉花期货市场成交量的降低有两方面主要原因。其一在于我国棉花期货市场发展较晚，同国外相比，市场成熟度不高。郑州商品交易所在2004年年中推出棉花期货，至今只有两年左右的时间。而美国早在1870年便成立了纽约棉花交易所（NYCE），并于1998年合并组成纽约期货交易所（NYBOT），发展程度远较我国成熟。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，其棉花期货日均持仓量在10万手左右，日交易量一般在6000-40000手之间。

　　导致我国棉花期货成交量不足的另一原因，在于我国涉棉企业对期货市场认识不足，参与度普遍较低。在美国，棉花期货市场利用程度很高，特定月份棉花期价的“溢价”或“折价”水平成为棉花现货交易的定价基础，期货价格的变化也是美国政府制定有关棉花政策的主要参考依据，棉商普遍在期货市场上建立头寸以规避价格波动所带来的风险。相比之下，我国棉商缺乏对金融市场的认识和足够的避险意识，而国家政策也不支持棉商更多地参与到期货市场中来，农发行就曾专门发文，禁止其贷款棉花企业参与到期货市场中去。

　　对于那些认识到期货市场的重要性且已经参与其中的企业而言，之前交割库设置的不科学也限制了他们更充分地利用期货市场来为自身服务。很长时间以来，我国棉花交割库在设置上远离了用棉企业，对他们在期货市场接收仓单造成了不便。今年年中高企的棉花仓单一度压制住了棉花期货价格，造成了期货成交量的急剧下滑。好在郑商所及时认识到了这点，适时调整了棉花交割库的地理位置。

　　在未来交易日中，交易量的多少始终是决定我国棉花期货市场能否良性发展的关键因素之一。