本报消息（记者骏闻）记者从国家统计局国际中心最新的一份报告中获悉，自今年2月份起，押注人民币升值的热钱卷土重来。2~5月份，押注人民币升值的热钱流入增幅逐月攀升，3个月总规模达到232.8亿美元。此次，国家统计局的计算方法是按通常的外汇储备的增加量减去FDI(外商直接投资)和贸易顺差。照此计算，2-5月份，进入中国的热钱规模分别达到10.2亿美元、44.5亿美元、53.1亿美元和125亿美元。

　　“热钱”对中国的青睐是以国际金融市场普遍存在人民币升值预期为标志。在2002年之前，中国金融监管部门的烦恼是资金持续外流。2002年之后，峰回路转，不仅前些年外逃的资本在匆匆回流，更令监管部门头痛不已的是国际短期资本的大量入境，当然国内民间游资也不能忽视。

　　有关专家在接受记者采访时说，在理论上，“热钱”进入中国投机很难。但实际上，可通过诸多渠道入境，还可通过地下钱庄、走私等难以甚至根本就无法监测的途径入境。种种迹象表明，我国资本账户事实上的开放程度比法律上的开放程度要大得多。

　　在人民币大幅升值遥遥无期的情形下，“热钱”持续入境背后有更复杂的动机，那就是瞄准质优价廉的人民币资产，尤其是具有巨大升值潜力的房地产。

　　国际金融专家对记者说，中国的“热钱”要比统计局报告中的数字多，而热钱主要来源于对冲基金。

　　这位专家表示，数目超出统计数字，有两个原因，首先目前经济态势和改革开放的速度较快，从热钱本身来看，QDII和QFII的开放都会加大热钱渠道，更有香港市场与内地的联动，以及人民币已经有限度地在香港市场开放。从市场信息来看，贸易顺差很大，贸易层面的结售汇在技术层面上有“水分”。第二是香港和内地市场的不同状况。香港是完全自由的市场，人民币有限度的开放已经全面实现。香港目前的经济态势和企业态势，有内地支持的因素。从人民币走势看，反映资金流动面的预期明显。

　　国家发改委投资研究所研究员张汉亚在记者连线采访时指出，目前的关键是应该分析清楚这些热钱的来源，弄清热钱流入的渠道。他认为，目前除了用“热钱”炒房的资金比较容易查出来，很多热钱的来源较难被查出，而只有真正弄清热钱的来源才能对症下药。

　　〉〉〉链接 何为“热钱”

　　“热钱”又称游资，是指寻求短期回报的流动资金。这些资金流动速度极快，一旦寻求到短线投资机会，就会涌入；而一旦获得预期盈利或者发现投资机会已经过去，又会迅速流走。当今，国际市场上“热钱”充斥，投机者无孔不入，兴风作浪，炒作一切可以炒作的题材，国际金融市场因此持续动荡。

　　专家开方

　　政府应善于与“热钱”打交道

　　有关专家告诉记者，尽管对于新兴市场来说，“热钱”导致的弊端远远大于带来的利益，但是远不必一谈“热钱”就为之色变，政府应习惯与“热钱”打交道。只要参与国际经济，正视全球化趋势，就必须直面金融市场中的“热钱”问题。

　　专家对如何应对“热钱”开出的方子是：首先，应保持各类市场尤其是金融市场的相对均衡，不给“热钱”在一定时间内大的投机机会，从而不会导致大规模的单向资本流动。对于已经出现的严重偏离市场均衡的金融产品价格（如人民币汇率）以及外贸与外资政策（如过度鼓励出口与过度引进外资）应尽快加以纠正。

　　其次，对于中国境内的“热钱”规模，相关金融监管部门的监测只有300亿到500亿美元，与境外研究机构的3500亿美元的判断相距甚远。监测与判断的悬殊差异会直接影响到监管部门及时有效进行决策。

　　另外，要强化对“热钱”流入的限制。建议由原来的数量型管制过渡到数量型管制与价格型管理并用。国际上比较成功的做法是“往国际金融的飞轮中抛些沙子”，即采用跨境资本交易税与一年期无息存款准备金要求抬高资金使用成本。

　　政府出手

　　全力搭建防线加强有效监管

　　记者注意到，由于意识到“热钱”会对中国经济造成诸多不良影响，监管层已予以高度关注。

　　今年4月下旬，在国际货币基金组织（IMF）国际货币与金融委员会（IMFC）春季部长级会议上，中国人民银行行长周小川呼吁各国尽快建立起协调互信的政策框架，加强对对冲基金为代表的“热钱”的监督，稳定市场预期，实现有序调整。

　　加强对“热钱”的监管，应该继续深化和细化各项政策。其中，最关键的措施就是增加汇率机制的灵活性，加快汇率改革步伐，实施合理的外汇管理制度。对此，央行和国家外汇管理局已经出台并正在酝酿一系列措施来限制、疏导“热钱”的流动。

　　一边是不断涌入的国际“热钱”，一边是国家监管部门全力搭建防线，双方的较量正在不断升级。事实上，在金融全球化日益剧烈的情况下，对资本流入进行管理的难度将越来越大。中国人民银行行长助理易纲不久前表示，中国政府将会用全面的组合政策来消除目前存在的经常项目和资本项目下的双顺差，以更有效地监管“热钱”流入。