自中工国际上市迄今，世博股份（002059）已经是IPO重启以来的第13家新股，但是作为旅游板块，其还是第一家。

　　世博股份实质就是昆明世博会的产物，目前主要业务收入也就是靠世博园景点门票和少量物业管理租赁的收入，收入来源较为单一。2005年昆明市对二环、三环进行道路改造，便影响到了世博园的通达性，当年该园入园人数即比2004年下降17.35万人，门票收入下降2442.19万元。当然，公司也认识到单一业务的不足，目前公司已经把未来发展方向定位为旅游加房地产的“华侨城”业务模式。公司拟用本次募集资金1.35亿元增资世博兴云，投资于世博生态社区的开发建设，完善“旅游＋房地产＋物业出租”的经营模式。

　　由于该公司身上某些独特的投资主题，加上华侨城股票长期以来形成的慢牛走势，特别是以天源科技为代表的最后一批上市中小板新股的全部低开高走，首日拉出大阳，市场对于世博股份的上市是给予了非常乐观的预期。7.51元的开盘价较发行价上涨108%，如果按照2005年业绩计算静态市盈率，已经高达58倍。在这样一个高市盈率水平的情况下，集合竞价的换手便达到9.8%，远远超过同一天上市的粤水电的7.2%换手。更有甚者，其在第二笔的换手还有8.8%，也即开盘后的两笔换手便达到18.5%。

　　如此交投活跃，一方面表明原始股东快速获利离场，而另一方面表明，一批短线游资仍在幻想市场再次重演天源科技上市首日直线上升的那一幕。确实，如此大的换手也带来了短期的刺激追涨效应，该股在9∶36最高就上冲至8.15元，比开盘价上涨8.85%。但好景不长，随着买盘的减少，原始盘的继续套现，股价是节节走低，到了9∶58便跌穿了当时的均价。随后，该股除在10∶50上摸一次均线之外，一直走软，尾市报收在7.65元，仅较开盘价上涨1.86%。其全天的换手率为83.6%，K线图上留下了一个标准的倒锤形。如果当日大盘不是强劲反弹的话，那么该股很可能跌穿开盘价，K线图会走得更难看。

　　一直以来，市场总有一种非常简单、甚至幼稚的看法，即只要新股在首日开盘时出现大量换手，便可大胆介入。其实，决定新股的短期走势远远不是一个换手那么简单。如果当其价格远远超过市场的预期和可承受范围时，高换手并不是机会，反而成了原始股东的套现牺牲品。也许昨日世博股份的走势就又是个经典例子。

　　笔者预计，世博股份今日开盘将跌破上一交易日的最低价，而全天的最大跌幅估计至少在5%以上，昨日介入的资金可能将被一网打尽。