作者： 陈琰来源：

　　本报讯（记者陈琰）计划于9月底赴港上市的招行在香港开始路演前的热身。昨天，有来自香港市场的消息称，招行已在港面向机构投资者召开推介会。在此次会议上，包括中国国际金融公司、摩根大通及瑞银证券在内的三大承销商，纷纷将招行最为突出的零售业务作为推介亮点。

　　根据招行此前发布的公告，该行此次计划发行25.3亿股H股。以招股价区间计算，集资额为210亿—238亿港元。

　　“以现有的定价区间计算，招行在H股的定价已超出了交行等在港上市银行。”业内分析师认为，目前股价表现最为稳定的交行，在香港市场的市净率还不到3倍，而招行目前每股净资产为2.76元，以区间最低价8.3港元（折合人民币8.55元）比照，招行在港的市净率已超过3倍。西南证券H股分析师周兴政此前在接受记者采访时也表示，招行在H股估值应以2倍左右的市净率较为合理。

　　不过，承销团却对这一定价给出乐观预测。瑞银在推介会上发布报告称，目前招行在双币信用卡的市场占有率达42％，房屋贷款的市场占有率为3.5％，在零售业务方面有着相对高的盈利能力。摩根大通的报告显示，招行的非利息收入是同行之冠，2005年占总额13.3%，仅低于中行的15.9%，但如果不计中行的海外业务，招行是内地银行的第一名。