任强

　　新报讯记者任强下月开始，《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》将正式实施。经过四年的发展，QFII已经成为A股市场中重要的主力机构之一，此次QFII新政的颁布实施将对股市产生明显的利好效应。

　　QFII规模将扩大

　　现行的QFII暂行管理办法是在2002年12月1日开始实施的，新《办法》标志

　　QFII制度从试点迈向全面推开的阶段。在试点过程中，QFII取得了较大的发展。截至7月底，共批准45家QFII资格，汇入本金约合人民币551亿元。仅在今年4月至7月，新汇入的本金就达106亿元，为A股市场的发展注入了源源不断的动力，QFII已悄然成为A股市场一个不可或缺的资金主体。

　　“新《办法》降低了QFII准入门槛，比如说养老基金、慈善基金会、捐赠基金等机构主体的准入资格为五年以上，而在试点过程中，机构主体的准入资格要在三十年以上。如此就有助于更多的境外机构能够成为QFII的候选者，从而使得市场形成了对QFII的未来规模将出现较大幅度增长的乐观预期。”江苏天鼎分析师秦洪指出，更为重要的是，新《办法》对QFII的账户管理制度、锁定期等均作出了积极的调整，从而有望激发境外机构投资者申请QFII资格的激情。在未来可预期的时间周期内，QFII将迎来大发展的机遇。

　　QFII促使A股平稳

　　目前QFII已经成为A股市场重要的主力机构之一。在试点过程中，QFII对A股市场的做多效应就已充分体现出来，不仅体现在投资理念的引导上，而且为A股市场带来了源源不断的资金。

　　QFII新政的实施，将给A股市场带来积极的做多效应。秦洪认为，就目前盘面来看，此次QFII的积极效应主要体现在两方面。一是资金方面。由于门槛的降低，将改变目前

　　QFII以银行、证券为主的格局，境外保险公司、基金管理机构等有望成为未来QFII的新秀。未来A股市场的QFII资金规模将出现质的飞跃，有利于缓解IPO、再融资扩容所带来的资金压力。

　　二是投资理念所带来的A股市场走势影响。2005年QFII重仓股的换手率为193%，随着养老基金等境外保险机构的进入，换手率将有望进一步下降，从而熨平A股市场的波动空间，推动A股市场的平稳运行。

　　值得指出的是，未来工商银行、中国石油等大市值企业登陆A股市场，也为QFII提供了长线投资对象，因此未来A股市场的平稳走势的确可以预期。

　　<责任编辑：刘星>