本周初,以贵州茅台、华联综超为代表的基金重仓股上演了少有的高台跳水,而后,洪都航空数日连续下挫的表现让投资者开始怀疑基金重仓股的投资价值理念。不过,在本周后半段,地产、医药、银行板块的启动缓解了市场对目前作为主力机构的基金能力的担忧。 在沪综指面临5年高点的关键时期、在全球最大IPO工商银行顺利发行即将上市前夕,基金投资方向和信心的细微变化,随时有可能对市场造成不小的震动。
成长性决定取舍
据港澳资讯统计,到2006年6月末,排名前50名的基金重仓股平均持有流通股比例为51.6%,其中持股比例最高的是苏宁电器,持仓达83.35%,最低的是赣粤高速,持仓为39%,这50只股票的平均涨幅为204.74%,较市场平均水平高出143.24%。长江证券的陈强安表示,三季度开始,注重防御性品种的基金在增持金融、生物医药、信息技术等板块时,在航天、有色金属、食品饮料三大行业上减仓明显。而中国联通和国航的崛起更成为基金进行价值挖掘在三季度表现最成功的范例。可以说,基金的操作思路已从上半年的重点关注成长性个股,逐渐向“成长+价值”型投资策略方面转换。四季度,许多新成立的基金主要选择的品种将是那些低市盈率的价值型股票,而上半年的基金重仓股对于机构而言,主要的策略就是依据公司成长性能否持续而决定取舍。
兑现利润理由充分
其实,当这些基金重仓股股价成倍上涨的时候,很多投资者敬而远之的做法反映了市场的普遍观点。中银国际证券的张晓晖表示,在现阶段,缺乏核心竞争力与商品定价权的零售企业,似乎缺乏支持数十元价格的业绩支撑,而军工企业未来的利润测算标准是否科学也尚未可知。他表示,本周部分基金重仓股露出了疲态,除了市场借不利消息大肆发挥外,丰厚的利润也是机构没理由不兑现的必然选择。对于证券市场来说,基金重仓股就像古时候打仗时使用的战旗,旗进人进,旗退人退。市场的风向冷暖都能从机构重仓股的表现上看出来。未来,当银行、医药、装备制造等本周异动的行业重蹈洪都航空覆辙的时候,将是基金再次准备收兵的前兆。
作用不减仍应参考
不过,从乐观的角度看,沪综指在挑战新高过程中,大盘蓝筹股还是被作为了引领市场冲锋的主力军。一方面市场做多能量依然充沛,另一方面立足三季报,关注上市公司业绩的股价结构性调整仍在继续进行。渤海证券项哲认为,近期投资者首先要对于股价透支未来业绩增长、已被市场高估的品种最好敬而远之。其次,未来基金重仓股机会将在下述行业产生:一是航空板块。从行业景气度分析,国际油价下降使经营成本明显降低;人民币持续升值的进程也是另外一个重要增利因素。二是以滨海受益个股为代表的基金新增仓品种。投资者可将三季报基金持股作为重要参照指标。由于基金的过往业绩有目共睹,投资者应调整投资策略,适当将基金重仓股作为大“股票池”,结合自己的操作风格从中筛选。 |