进入11月,尽管欧佩克原油供应量开始了自2004年以来的第一次减产，伊拉克和尼日利亚骚乱又导致其产量下降，但暖冬前景明显抑制了对取暖油的需求增长，市场预期全球经济将走弱，国际油价在利好与利空因素基本平衡下只能小幅波动，至上周五（11月3日）收盘，纽约市场原油期货价格收于每桶59.14美元，虽然与今年7月中旬每桶78.40美元的历史最高价相比，纽约市场油价还是下跌了24.57％,

　　但较10月20日创出的56.82美元收盘低点上涨了2.32美元，涨幅为4%。

　　伊尼两国骚乱导致产量下降

　　由于骚乱事态转强及南部波斯湾港口气候恶劣和油田技术性故障，伊拉克10月份原油出口量比前一个月下降了7%。该国10月份日均出口量149.8万桶，而9月份出口量有161万桶。此外，10月份伊拉克北方石油港口没有出口原油，而在9月份该国北部原油出口量日均达到5.6万桶，8月份北方原油出口量每天平均29660桶。10月份伊拉克从北方基尔库克油田生产了200万桶左右的原油通过管道输送到土耳其的杰伊汉港口的储罐，但是没有销售出去。10月份大部分时间北方石油出口管道处于关闭状态。

　　伊拉克10月份原油出口量为过去的6个月来最低，今年5月到9月该国原油出口量每天平均在150-166万桶之间。尽管工程技术人员尽了努力，但是该国原油出口量始终难以达到战前的每天210万桶，而战前有每天80万桶的出口量是通过北方基尔库克油田到土耳其杰伊汉港口输出。10月份伊拉克南方油田原油总产量每天207万桶左右，北方油田总产量每天23万桶左右。

　　在尼日利亚，又有2名外籍石油员工遭到武装团伙的绑架，1名是英国人，还有1名美国人。长期以来，该国富产原油的尼日尔三角洲原油生产一直处于骚乱和威胁之中。

　　暖冬因素不可藐视

　　美国能源信息署数据显示，截至10月27日当周，炼油厂开工率上升到88.9%，比前一周上升了2.7个百分点，这是自3月份以来最大的增幅。馏分油库存下降150万桶，汽油库存下降280万桶。馏分油库存下降150万桶对市场来说应该是利好消息，但是根据地区分类看，与内陆隔绝的西部沿海地区下降的幅度最大，馏分油库存下降幅度为18%；而中西部地区馏分油库存下降7.5%，海湾地区馏分油库存下降1%，关键的东部沿海地区馏分油库存仅仅下降1.5%。因而上周三（11月1日）国际油价在美国库存数据公布之后短暂地反弹，然后分地区报告出来后油价又迅速回落。

　　截至10月27日当周，美国包括取暖油和柴油在内的馏分油日均需求量459万桶，上升了7.3%，这是自去年12月6日当周以来最高水平，而且为历史上10月份单周最高平均水平。同时，汽油需求量仍然平均每天为950万桶，而航空燃料油需求下降8%；尽管石油需求日均总量下降1.8万桶，但是4种核心产品(汽油、馏分油、航空燃料油和渣油)需求量总计上升了18.3万桶，增幅1.1%。

　　北半球温和的气候降低了对取暖油的需求量，导致取暖油库存进一步增长。上周公布的美国取暖油库存已经比去年同期高6.8%，而包括柴油和取暖油在内的美国馏分油库存比去年同期高14.4%。美国联邦气象服务局预测，11月6日到10日美国大部分地区气温高于正常，为此降低了对取暖油的需求量，导致取暖油库存增长，引起油价下跌。

　　后市判断分歧

　　当前，全球石油分析师对油价分歧颇大。国际著名投资家吉姆·罗杰斯(Jim.Rogers)认为，10年的商品牛市才刚开始，原油价格将达100美元。大摩首席经济学家斯蒂芬·罗奇认为全球流动性开始收紧，资金的退出将导致商品市场的回落，原油价格今后更有可能下跌，而不是上涨。

　　投资银行巴尔克莱资本认为，由于供应紧缩，明年油价上涨幅度可能大于预期。预计2007年美国WTI（西得克萨斯原油）可能每桶平均达到76.60美元，比10月27日预测的每桶平均64.70美元高18%，明年布伦特原油平均价格会上涨到每桶75.30美元。

　　三井物业期货公司首席商品策略师TetsuEmori认为，当前美国和世界各地的库存都充裕，尽管欧佩克减产，仍难以消除市场的看跌气氛。人们在观望美国冬季的需求，但由于取暖油和天热气库存很高，油价仍可能继续下跌。

　　花旗银行分析师詹姆斯认为，市场对欧佩克实际减产的疑问不应是价格持续下跌的理由，因为减产的作用要在4-6周后才能看出来，而近期美国炼厂开工率下降以及冬季需求上升，都将支撑市场。预计今年第四季度平均原油价格每桶63.5美元。

　　我们认为，世界石油分析师意见分歧拉大时，油价往往上下两难而窄幅盘旋，故我们预计未来一个月国际油价在每桶50美元至60美元的区间进入箱体运行，并随着国际政治经济形势的变化小幅上行或下行，但不会超过箱底或箱顶太远。