上调准备金率对股市影响不大

　　本报讯（文/表记者李成）昨天，中国人民银行宣布，决定从2007年2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是央行2006年以来第五次提高存款准备金率。至此，存款准备金率达到10%。

　　历次上调股市都先抑后扬

　　据了解，本次上调存款准备金率将一次性冻结资金1600亿元左右。而除本次外，中国证券市场已先后经历了多次存款准备金率调整（见表），从实际市场反应来看，证券市场对存款准备金率调整的反应存在着很大的不确定性。最近的一次上调是在2007年1月5日宣布的，当日沪指大跌2.74%，不过，随后大盘就开始振荡盘升。而去年的三次调整，大盘也是提前反映，随后就不断上涨。

　　联合证券研究所所长吴寿康认为，央行此次货币政策调控的力度较小。越来越多的居民储蓄愿意流向股市，上调存款准备金率对股市不会有太大影响。但他指出，整体上市概念近期有过分炒作之嫌，开市后应保持谨慎，另外，现阶段房地产板块亦宜适当回避。

　　中信建投证券研究所副所长董晨认为，此次准备金率上调对股市后市不会有太大影响。准备金率上调目的是为了针对市场流动性过剩问题。对于股市未来走势，认为市场仍然是向上趋势。

　　银河证券首席经济学家左晓蕾认为，此次央行上调存款准备金率在意料之中。此次存款准备金率上调0.5%，不会对市场有太大影响。

　　上海证券分析师郭燕玲认为，提高存款准备金其实等于是利空消息的一个释放,此前市场一直预期可能会加息,现在管理层采用了提高存款准备金的调控方式,反而短期降低了加息的预期,所以利空释放后反而有利市场走稳。

　　近期内仍可能再次上调

　　左晓蕾认为，春节前夕，市场流动性加大，此次调控说明央行是有备而来。自2006年以来，央行动用存款准备金率这一工具呈现了高频率的特点。此次调控，属于事前调控，给市场一个明确的信号，使市场明白，市场仍然存在流动性过剩的问题。近期内央行仍有再次上调的可能。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏在京表示，通胀压力正在上升，不排除今年两次加息的可能，且央行可能三次上调存款准备金率。

　　花旗集团亚太区首席经济学家黄益平认为，央行可能于今年第一季度再次上调存款准备金率，以此来继续遏制国内市场中过多的货币流动性。

　　历次调整存款准备金率日期及数据

　　2007年2月25日 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　2007年1月15日 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　2006年11月15日 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　2006年8月15日 提高存款准备金率0.5个百分点。

　　2006年7月5日 提高存款准备金率0.5个百分点。

　　2004年4月25日 实行差别存款准备金率制度，执行7.5%的存款准备金率。

　　2003年9月21日 6%调至7%。

　　1999年11月21日 由8%下调到6%。

　　1998年3月21日 对存款准备金制度进行了改革，从13%下调到8%。

　　1988年 紧缩银根，抑制通货膨胀，进一步上调为13%。

　　1987年 紧缩银根，抑制通货膨胀，从10%上调为12%。

　　1985年 为克服法定存款准备率过高带来的不利影响，统一为10%。

　　名词解释

　　存款准备金：指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的款项。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。