索罗斯谈股市：日元套利交易是股市暴跌“祸首”

　　中新网3月12日电 据上海证券报报道，“量子”对冲基金创始人、亿万富翁乔治·索罗斯在接受英国《金融时报》采访时表示，日元长期零利率所“滋养”的套利交易，是引发前期全球股市暴跌的“罪魁祸首”。他同时指出，美国经济降温也是加剧市场波动的一大原因。

　　索罗斯分析说，由于日元利率长期接近于零，海内外投资人大量借贷日元，到更高收益的国际市场投资。但一旦这类交易在短时期内大量平仓，将给金融市场带来动荡。

　　此前，包括摩根士丹利首席经济学家罗奇以及国际货币基金组织总干事拉托等专家也都警告了日元套利交易泛滥的潜在危害。由于日本多年来实行接近于零的利率，全球范围内的日元套利交易大量繁衍，目前的规模估计高达几千亿到上万亿美元。

　　除了套利交易平仓带来的冲击，索罗斯认为，美国经济和楼市降温也是造成股市波动的一个因素。他表示，随着国内增长放缓，美国经济理应回到较多依赖外部增长的“更为平衡的”增长模式，从而帮助改善赤字状况。但是这会减少市场的流动性，因为中国和其他国家的巨额外汇储备，正是来源于国际贸易，后者也是全球流动性泛滥的主要成因。

　　在2月底的股市“黑色星期二”之后，日元套利交易出现大量平仓迹象，导致日元对欧元在随后的一周中创下2003年8月以来最大周涨幅，日元对美元也创下一年多以来最大周涨幅。

　　不过，随着全球金融市场恢复平静，美国、欧洲以及中国等市场出现反弹，不少专业人士也注意到，日元套利交易似乎又有卷土重来之势。从汇市走势来看，日元对主要货币过去几个交易日已出现明显下跌，美元兑日元从3月5日的115一线反弹至118上方，欧元兑日元则由151升至154以上。

　　雷曼兄弟资深外汇策略师吉姆·麦克科米克就是对套利交易保持警惕的人士之一。他认为，之所以套利交易可能卷土重来，是因为市场一直认为美国经济终将出现“软着陆”。麦克科米克指出，如果数据显示美国经济增长放缓并且通货膨胀率超过市场之前的预期，那么这一局面将出现较大改观。

　　摩根大通亚洲外汇研究部主管克劳迪奥·派容则认为，短期内尽管日元空头部位明显降低，但日元套利交易仍可能卷土重来，且下一波的威力可能更甚以往。(朱周良）