期铜酝酿新一轮升势

　　昨日，上海铜市温和上涨，收盘各合约涨跌不一，涨跌幅自-640元至430元不等，其中主力0707合约收报73160元/吨，涨300元。全日总成交13.48万手，总持仓量为14.04万手，减少3178手。

　　LME期铜周一收于每吨8000美元上方，因低库存与来自中国的强劲需求，盖过了印尼Grasberg铜金矿工人结束罢工的影响。期铜日收升55美元至每吨8010美元。

　　近日，由于市场预期中国将出台加息等宏观紧缩政策，期铜价格冲高回落。印度尼西亚工矿工人罢工的结束和上海期货交易所库存的增加，加大了期铜短线回调的压力。不过，由于全球经济强劲增长，流动性过剩愈演愈烈，基金等机构也是蠢蠢欲动，美元贬值仍在继续。期铜经过高位强势调整之后，仍将恢复上涨的态势。

　　今年2月上旬以来，铜价一路强劲上扬，沪铜累计最大涨幅高达55%以上，伦铜最大涨幅也超过53%。由于上涨过程中累积较多的获利筹码，在涨至去年7月-9月的高点阻力区间附近时，多头显得犹豫不决，加上中国的加息预期，引发了技术性调整。

　　中国最大铜生产商——江西铜业上周四表示，今年阴极铜目标产量将按年上升25%至55万吨。在国内厂商力争精铜增产的同时，由于前期进口量较大，上海期货交易所铜库存也在增加，截至4月20日的当周，期货库存锐增10610吨。虽然LME的铜库存仍在下降，但是考虑到本轮期铜上涨主要源于“中国因素”，交易所铜库存上升对于沪铜短线调整的压力仍不可忽视。

　　近来公布的一系列数据和有关报告显示，基本金属的牛市远未结束，期铜中线恢复上涨依旧可期。近日，国际货币基金组织报告显示，尽管存在包括美国房地产降温在内的一些风险，但世界经济正经历30多年来最强劲的持续性增长，而且增长变得更加均衡。全球经济快速增长，推动对于铜等基本金属的强劲需求，其供求关系总体平衡偏紧，铜价趋涨是必然的结果。

　　近年来全球主要经济体基准利率处于历史相对的低位，国际和国内流动性过剩明显，大量的资金纷纷投资到股市、楼市和基本金属、原油等商品市场中，推动上述资产价格不断上涨。此外，基金的推动和美元继续走软也是导致近期基本金属等商品价格上扬的重要因素。目前，大量的基金对于铜等基本金属仍情有独钟，基金将借助基本面的变化，再次择机推升铜价。此外，由于美国经济的相对疲软、美国当局的纵容和美国双赤字的压力，美元贬值的趋势仍在延续，美元指数将再次下探80的支撑。美元的贬值，将带动国际市场上以美元计价的铜等基本金属价格上涨。