今年以来人民币不断“破关”，已经累计升值1.4%刘建平制图
“滞涨”月余的人民币汇率似正以狂飙之势进入了“红五月”。昨天，人民币中间价首次突破7.70整数大关，以7.6951创下汇改以来新高。作为平抑人民币升值压力的是，央行昨日已将外汇存款准备金率由4%提高至5%，至少17亿美元的外汇占款压力由此“冻结”。“5月补涨”正当其时
继4月30日首次突破7.71之后，人民币在5月的第一个交易日又再次突破了一个更具意义的心理大关7.70。
当天，人民币中间价高开至7.6951，比前一交易日飙升104个基点之多。之后，人民币在两市上也双双顺势突破了7.70大关，询价市场上收于7.6960，撮合市场上收于7.6954。
在花旗中国首席经济学家沈明高看来，人民币5月的开门红在很大程度上属于“补涨行情”。人民币在今年年初走出一波快速升值行情之后，随后便在2月中下旬重新陷入低迷。
今年1月11日，人民币中间价突破7.80关口，随后便在2月7日又一举突破7.75大关，飞越500个基点上下不到一个月。然后，人民币在3月底却仍然停留在7.73附近，4月底也不过蹒跚前进至7.71左右，至昨天突破7.70，500个基点整整用了3个月之多。也就是说，即使计入近两个交易日的飙升，人民币2月中旬以来的升值速度仅为年初的1/3不到。
“人民币陷入慢跑之时，人民币的升值压力却变本加厉。”沈明高向早报记者指出。今年2月，中国出口增速达到了52％，创下了12年来新高，贸易顺差则达到238亿美元，比去年同期激增9倍之多，为历年以来的“第二新高”。
更为直观的是，3月末，中国外汇储备余额已达到12020亿美元，同比增长37.36％，整个一季度更是增加了1357亿美元。“无论从哪个层面而言，人民币升值在近期提速已是不得不发，前几个月的慢跑累积了太多的升值压力。”沈明高表示。中美对话“预期效应”
即使从政治层面而言，5月之于人民币也是一个非常敏感的时间窗口。5月22日至24日，第二轮中美战略经济对话将在美国华盛顿召开，人民币已提前感受到了来自大洋彼岸的隐隐压力。
全美制造业协会(NAM)国际商业事务主管米尔斯昨天公开表示，人民币升值议题应将是本次战略对话的核心议题，“我们想看到领域的进展，但人民币无疑是最为关键的”。米尔斯强调，该协会目前仍未看见人民币在加速升值上取得任何进展，并暗示耐心正在耗尽，不排除在未来支持美国国会用更强硬的手段施压中国。
而美国财政部长保尔森上周也表示，他的确已感受到了美国国会和诸多美国公司对人民币的“浓重挫败感”，重申中国应当尽快让人民币升值，让市场力量发挥更大作用。值得注意的是，在去年12月的第一次战略对话中，人民币议题并未成为重点议题。
而从历史经验上来看，人民币在5月通过快速升值来营造宽松谈判气氛的可能性也很大。事实上，汇改至今，人民币曾相继于去年9月和12月走出过两轮令人印象深刻的升值行情，而两次同是由保尔森访华引发“狂飙突进”。
渣打中国经济学家常钟昨天也向早报记者指出，本次中美对话与人民币走势有着很强的“相关性”。他指出，今年以来人民币已经累计升值1.4%，折合年率恰为4%，恰恰同步于该行的升值预期。
然而，花旗对5月之后人民币的加速升值却寄予了厚望。沈明高表示，为了将中国目前的月均贸易顺差控制在200亿美元左右，中国很有必要加快升值速度，至今年年底升至7.35左右。沈明高强调，尽管升值不能缩小中国贸易顺差，但绝对能起到控制增幅的作用，“如果升值速度不理想，月均贸易顺差可能攀升至300亿美元左右”，从而进一步加大中国的流动性过剩与国际压力。
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早报记者张明扬
在人民币加速升值几以成定局之际，央行的卸压举措也正处于进行时。最新消息称，央行已通知各境内银行，外汇存款准备金率由4%提高至5%，自本月起执行。
事实上，尽管央行尚未正式对外公布此项决定，但央行去年9月15日将外汇存款准备金率由3%提高至4%时，也如此次一般保持缄默。
根据央行公布的数据，3月底国内金融机构的外汇存款余额为1648.80亿美元，占同期本外币存款余额的3.5%左右。若按此计算，央行此次提高准备金率1个百分点，金融机构将需要多缴约16.5亿美元的准备金。
通过提高外汇存款准备金率，在抑制银行发放外汇贷款的同时，还能迫使银行增持更多外汇而减少结汇额度。由此，央行被迫投放大量外汇占款以对冲外汇的压力也随之降低，从而也缓解了人民币的升值压力。
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早报记者张明扬
在人民币加速升值几以成定局之际，央行的卸压举措也正处于进行时。最新消息称，央行已通知各境内银行，外汇存款准备金率由4%提高至5%，自本月起执行。
事实上，尽管央行尚未正式对外公布此项决定，但央行去年9月15日将外汇存款准备金率由3%提高至4%时，也如此次一般保持缄默。
根据央行公布的数据，3月底国内金融机构的外汇存款余额为1648.80亿美元，占同期本外币存款余额的3.5%左右。若按此计算，央行此次提高准备金率1个百分点，金融机构将需要多缴约16.5亿美元的准备金。
通过提高外汇存款准备金率，在抑制银行发放外汇贷款的同时，还能迫使银行增持更多外汇而减少结汇额度。由此，央行被迫投放大量外汇占款以对冲外汇的压力也随之降低，从而也缓解了人民币的升值压力。
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