央企整合是在我国产业结构调整的大背景下出现的行为。从宏观经济增长的模式来看,我国面临着从依赖投资、出口向消费倾斜的再平衡过程,众多行业的突出特征是供过于求或者行业本身的集中度低,使得不同行业面临着新一轮的结构调整,在这种结构调整的动态过程中,为优势企业提供了拓展市场、扩大竞争优势的空间,也为优势企业的资本运作提供了资源。
明确了这个背景,从行业的角度我们就能对央企整合有更深的理解。如军工行业,共有11家央企,几十家上市公司,所以必然是未来整合力度最大的行业。同时由于军工集团仍然拥有大量的未上市的军工资产,未来的资产注入存在巨大的想象力。因此关注这些军工央企旗下的地位较高的上市公司,资产注入的预期显然会更高。
电力行业同样如此。电力行业目前共有7家央企控股16家A股的上市公司,另有国家开发投资公司控股国投电力。在2006年底电力行业供需基本平衡,2007、2008年将达到供给略大于需求的新的行业周期内,预计电力行业的大规模资产重组将有条件并且很有可能发生,电力资产的注入或整体上市有可能出现,国电电力、国投电力已经有所行动,未来行业的整合仍然值得预期。
再如医药行业。中生集团、国药集团、华润集团呈三足鼎立的态势,而中生集团和国药集团旗下均只有一家上市公司,未来通过其实现整体上市的可能性相对较大。而华润集团作为医药行业整合的的主导者,获得了众多上市公司的资源,未来整合的预期显然是十分强烈的。天相投资
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