加息对资金面影响不大 房地产板块走强缘于业绩

　　5月21日是加息后第一个交易日，房地产板块成为了最为抢眼的板块，当日多只个股涨停。而5月22日，又有深长城、南京高科、珠江实业、世茂股份、天伦置业、大龙地产等6家公司涨停，房地产板块中全日有10家个股涨幅超过5%。

　　“加息对房地产行业的影响正处在一个由量变到质变的过程中。加息使得房地产开发商资金成本增加，短期来看影响还是非常有限的。对购房者而言，虽然加息将增加其购房利息负担，但是整体而言增加幅度很小。因此，仅仅一次加息对整个行业的资金面影响并不大。另外，此次央行还扩大人民币兑美元交易价浮动幅度，使得人民币可能以比以往更快的速度升值。房地产行业特别是资源型地产公司，在人民币升值的过程中将受益。”东方证券研究所王树娟这样分析。

　　对于投资者普遍担忧的央行加息对房地产公司的负债率影响，国信证券的研究显示，房地产上市公司虽然整体负债率较高，但扣除预收款和应付款等,核心负债率并非像大多数人想象的那样高。2006年房地产板块长短期贷款合计约1400亿元，核心负债率在50%以下,考虑2007年贷款适度增长(如增长20%)，则因贷款加息18个基点，房地产板块将多支付贷款利息3.02亿元，相当于平均每股利息支出增加0.0042元，占地产板块2006年平均业绩(0.206元/股)的2.05%，对房地产板块业绩影响较小。

　　但同时市场分析人士也认为，尽管一次加息对整个房地产行业的资金面影响不大，但如果未来连续加息，那么整个行业就将会面临非常大的资金压力。同时，加息最终将加速房地产行业内部企业的两极分化。中原证券的苏小波也认为，央行加息对于地产板块内具体上市公司的影响各不相同。对优质公司而言，加息带来的是更多扩张的机会，而对于那些盈利能力较差公司的来说，其生存环境将更为艰难。

　　有关分析人员预计，后续调控措施可能还会继续出台，但由于对房地产价格的持续上涨短期内并未得到有效遏制，加息对整个房地产行业的影响仍未达到质变的效果。因此，只要行业内无重大消息刺激，相对于调控压力而言，地产股短期上涨的主要因素依旧是上市公司的良好业绩。(赵怡雯)

　　（来源：国际金融报）