人民币升值仍可支撑地产金融

　　6月的市场充满变数，大盘积聚的风险剧烈释放。投资者在这风口浪尖该何去何从，券商的最新策略报告或许能提供一些参考。值得注意的是，在上海证券、渤海证券最新发布的6月策略报告中，都指出了地产、金融板块在人民币升值背景下仍可继续关注。

　　上海证券

　　继续看好消费升级

　　6月份，宏观调控预期、市场调控预期将得到进一步明确。市场走势将主要取决于投资者对政策调控的反应。市场可能将改变前期由资金量决定的格局，政策变数将是主要的决定因素。

　　短期内，绩差股的估值泡沫还会有进一步的释放，该板块的回落将成为市场整体估值风险下降的主要动力。另一方面，随着理性资金规模的增加，绩优蓝筹股的投资优势将有所体现。据估计，上证指数还将继续呈现消化调整的格局，市场供求关系和多空力量需要寻求新的平衡点，预计估值平衡点大致在3500点。

　　在资产配置方面，建议关注具有估值优势的蓝筹股板块，尤其是受益于财富效应正面影响的消费升级行业，人民币升值利好影响的地产、资源类资产。在行业配置方面，可继续看好消费升级概念中的餐饮旅游、航空、食品加工等行业，同时，建议对今年以来盈利状况持续走高的重工机械制造和医药行业也提高其配置比例。此外，鉴于紧缩政策的预期，降低对金融行业的资产配置。

　　渤海证券

　　关注蓝筹控制仓位

　　印花税的上调将增加证券交易成本，所以对股市的直接影响远大于利率上调和存款准备金率上调。但将税率提高2个千分点，相对股票市场投资收益来说仍微不足道，所以单就这一政策而言，其实际影响小于心理影响。

　　然而，目前必须认真对待的问题是：这次政策的推出是否意味着管理层调控股市的开始，建议密切关注管理层的后续政策取向。但是，仍然应该相信股市的繁荣没有走到尽头，短期只要政府不出台更为严厉的调控政策，大幅下跌是不可持续的。

　　在这样的背景下，政策层面的不确定性决定了6月的股票市场将以震荡调整为主，大涨和大跌都是管理层不希望看到的，而结构性调整将不可避免。持币观望为震荡调整期的最佳策略，投资者应逢高减持前5个月里涨幅较大的题材类股票，适当低吸涨幅较小的低估值蓝筹股，但一定要切记控制仓位。

　　同时，在人民币加速升值的背景下，地产、金融以及防御性行业也是结构性调整时值得关注的投资标的。在选择低估值且前期涨幅较小的蓝筹股时，可以参照由下而上的方式，选择地产、金融、能源、机械等防御性行业中的龙头企业，以求在控制风险，突出防御性的同时，灵活地进行投资。