人民币债券首次登陆香港

　　6月26日，国家开发银行宣布将于6月27日至7月6日在香港首次发行人民币债券，这是内地金融机构在香港发行的第一只人民币债券。本次债券发行量最高不超过人民币50亿元，期限2年，票面年利率为3％，与内地扣除20%利息税后的收益率相同。

　　该笔人民币债券由中国银行（香港）和汇丰银行担任主承销商，面向机构和个人投资者发行。其中，零售债券的最低发行量为10亿元人民币。个人投资者最低认购额为2万元。

　　分析师认为，因为存在人民币升值预期，该债券在一级市场受到追捧。不过，因为香港人民币存款较少，4月底时只有人民币255亿元，因此收益率虽高于银行存款，但二级市场后市表现预计平平。

　　关于到底有多少人民币滞留香港，一直是个颇具争议的话题。有案可查的数字是，香港已有38家银行开办人民币业务，吸收存款约255亿元。在此之外，出于种种原因，会有部分资金游离于正规体系之外。

　　恒生银行副总经理冯孝忠表示，香港银行体系中的人民币存款基数不大，其中相当一部分为短期存款，难以被人民币债券吸收。即使按照国际惯例，总存款额的25%进入债券市场的话，那也只有六十多亿元，这意味着香港只能承受大型金融机构两三次的发债。

　　内地经济学家易宪容认为，内地与香港金融市场所存在的种种不对接状况短期内不可能消失，随着CEPA条款的落实，人民币在香港的流动量还会急速增加。如果这种观点可以成立，加之2003年以来人民币升值预期始终处在高位，大体来说，滞留香港的人民币应该呈现上升趋势。

　　自1月16日央行宣布允许内地金融机构在港发行人民币债券后，目前已有五家内地银行申请在香港发行人民币债券，其中包括建设银行、中国银行，以及进出口银行。

　　建设银行已于4月底公告称，计划发行金额不超过400亿元人民币的次级债券，期限不少于10年。若届时境内外资管理条例和市场条件允许，其中约50亿元人民币或选择在香港发行次级债券。

　　中国银行则于上月宣布，将在香港发行总额不超过30亿元的人民币债券。这批债券期限不超过三年。

　　中国社科院金融所曹红辉博士表示，内地金融机构在香港发行以人民币计值的债券，有利于推动香港地区的债券市场发展，并为促进人民币实现在周边地区使用和流通的区域化目标，以及消除东亚区域内货币错配创造了条件。