财经分析 取消利息税利大于弊

　　本报讯 记者王原

　　全国人大常委会昨天审议关于授权国务院可以对储蓄存款利息所得停征或减征个人所得税的决定草案的议案。对此事件，研究人士认为，目前阶段，取消利息税利大于弊，运用这一税收工具对宏观经济的调节效果，将优于加息来缩小商业银行利差等调控手段。

　　不增银行成本

　　对于上述消息，中投证券研究人士认为：“一旦取消利息税，将减少500亿元财政收入，但是不会增加商业银行利息成本，而且银行资金来源的边际成本会降低。同时可能会引起居民储蓄出现一定的增加。”

　　据分析，从理论上说，当商业银行的负债增加，银行放款的冲动很可能会上升。但是，考虑到目前监管部门正在对银行加强窗口指导和信贷政策引导，就会部分抵消这种放款冲动。“加息缩小利差对于大型银行而言，短期内没有明显的影响，短期贷款依然难以控制，但是对于资金紧张的中小银行而言，加息使得资金成本上涨，但是贷款收益增长却跟不上，因此会有负面影响。而取消利息则没有这种影响。”

　　对股市影响有限

　　业内分析认为，国内实际存款收益连续6个月为负，继续征收利息税，将损害存款者的利益，取消利息税，有利于储蓄存款回流，但是这种回流对股市影响有限，并不会改变资金总体流向。板块方面，对于银行、保险等板块是利好消息。

　　申银万国研究分析指出：“当前居民以货币资产为主的金融结构，必然向以养老资产、货币资产和证券资产等多元化的资产结构转化，储蓄向金融资产分流的大趋势，仍将持续。而且历史上来看，利息税取消对于居民储蓄和消费意愿的影响有限。”

　　央行近期加息预期降低

　　分析认为，央行近期加息预期将降低。中原证券研究人士指出：“此前连续的利率和准备金率上调，传导到企业微观主体的累积效应，会在下一阶段继续显现，目前央行还在观察前段时间的货币政策效果。同时，商务部市场运行司26日公布的最新监测数据显示，粮食价格环比有所下降，鸡蛋价格持续下跌，这意味着CPI涨势的减弱。

　　另一方面，美国市场上次级贷款市场多只对冲基金濒临破产，预计美联储年内降息的预期再度升温。一旦美国降息，如果中国加息，将进一步缩小中美利差，这将刺激国外热钱流入中国，这不符合我国控制流动性的策略，因此我国加息的预期将下降。”