道指创5个月最大跌幅 沪深股市市值首超GDP(图)

8月9日，纽约证交所，股票交易员望着当天的交易牌愁眉紧锁。

8月9日，纽约证交所，股票交易员望着当天的交易牌愁眉紧锁。

8月9日，纽约股市大幅下跌，道琼斯指数下跌387.18点，是5个月来最大跌幅，收于13470.68点。

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　　新华网快讯：由于投资者担心信贷市场前景，纽约股市9日大幅下跌，道琼斯指数下跌387.18点，是5个月来最大跌幅，收于13470.68点。

　　信贷市场危机引发华尔街金融风暴

　　美国投资银行贝尔-斯特恩公司(BearStearnsCos.)联席总裁、联席首席运营官沃伦·斯派克特5日辞职，成为美国信贷市场危机的牺牲品。

　　贝尔-斯特恩公司是美国第五大投资银行，因为对信贷市场投资不当最近面临降级危险。

　　受房地产次级抵押贷款市场不良债务影响，美国股市7月底以来连续震荡。分析人士认为，斯派克特辞职显示，信贷市场危机已扩散到华尔街高层，有可能成为美国联邦储备委员会7日会议的主要议题之一。

    客观讲，美国经济衰退与否的关键，在于对住房业过热的宏观调控能否促成经济软着陆。

    自２００４年中起，美联储紧缩金融，１７次提高联邦基金利率，到２００６年中，美国经济增长开始放慢。针对住房业降温，但影响尚未完全波及其他产业，劳工市场仍然偏紧，以致通胀和经济疲软两种现象并存状况，美联储停止加息，静观待变。

    然而，住房业降温导致的经济疲软近来已开始影响到就业，过去三个月，美国就业增长人数已滑落到维持失业率稳定的１２．５万这个底线以下，预期失业率今秋会从现在的４．５％上升到５％。此外，住房业降温虽然使房价下降，但住房现货积压仍然严重。房价下降还导致负财富效应问题，必将影响消费。在房价高涨的时候，房主可以通过抵押贷款再融资以及产权贷款而大大增加购买力。前几年，通过这些渠道房主所获得的追加购买力每年约达７０００亿美元。现在这个力量减弱，核心零售额（除去汽车和汽油）的增长率又回落到了美国发动伊拉克战争前的水平。

    房价下降，还使产权缩水，导致抵押贷款拖欠率和违约率急剧上升。今年一季度抵押贷款拖欠率创新纪录；预期这种现象会延伸到２００８年。这次抵押贷款质量下降是与贷款数量上升同时发生的，未偿还抵押贷款在一季度继续以两位数字增长，总额为５年前的近两倍。拖欠率和违约率一般在贷款急剧上升时是偏低的，因为新贷款通常不会迅速发生问题，可是近来新贷款也很快发生拖欠和违约。出现这种现象是前两年次级抵押贷款和高风险抵押贷款大量出笼的结果。

    住房业降温，还将通过各种途径影响原材料的需求，例如对钢铁、水泥等建筑材料的需求将大幅下降。汽车产业销售的下降与建筑业的不景气相结合，更将促使美国经济下滑。

    总之，自２００１年经济衰退后在美国政府刺激政策下出现的住房业繁荣，经过宏观调控，冷却效应正在逐步体现。就经济周期而言，今年美国经济已进入扩张的第六年，发生衰退的可能性在增大，当然宏观调控的作用也不可小视。上一个周期较为成功的调控使经济扩张长达十年之久就是一个例子。当前，美国民众普遍期待美联储降低利率，而美联储则在紧密观察通胀走势。现在，随着整体经济的疲软，通胀压力正在减弱。如果低通胀率能持续下去，就给美联储以空间降低联邦基金利率，增大经济软着陆的可能性。

    作为世界第一大经济实体，美国的经济走向，自然牵动着各方的神经。