深市提示收益贡献度过高 A股业绩增长疑现泡沫

　　中新社北京九月二日电 (记者贾靖峰)深圳证券交易所今日发布分析报告，提示“谨防业绩增长背后隐藏的泡沫性因素”。深市A股中报业绩虽实现跳跃性增长，但投资收益对业绩贡献度过高，现金流增长滞后于账面利润增长，股指涨幅远高于业绩增幅。

　　统计表明，深市主板上市公司A股上半年平均每股收益同比增长百分之八十三。大盘蓝筹成为提升深市主板整体业绩的中流砥柱，净利前三十名的A股贡献净利润二百七十余亿元，同比增长七成七，占深市主板净利总额近六成。

　　但分析警示，深市A股业绩疑现泡沫。统计表明，A股公司投资收益对业绩贡献度过高，对比去年同期，A股主营业务对其利润总额的贡献率下降近三成，而投资收益则大幅上升，对利润的贡献率上升幅度高达五成以上。每股利润分拆后各项指标亦不乐观，每股收益大幅提升一倍多，仍主要来源于投资收益的增长，上市公司盈利增长的持续性值得怀疑。

　　研究还发现，深市A股出现现金流增长滞后于账面利润增长的格局，表明A股中报利润增长有相当一部分是来自于新会计准则实施后账面利润的增长，主营业务增长带来的现金流增长相对滞后。

　　今年以来，社会资金源源不断涌入A股市场，导致深市主板各股指均大幅上涨，深成指由去年七月的四千三百点上升到近日最高一万八千一百多点，指数猛翻三倍有余，远超上市公司营业收入两成八的增幅及净利润一倍的增幅。深市主板目前加权平均动态市盈率已达四十二倍，而同为亚洲新兴资本市场的港股平均市盈率仅为十五倍，韩国仅为十倍，新加坡为十三倍，印度为二十五倍。

　　深交所还特别提示，绩差、亏损公司境况不容乐观，尚有百家公司经营亏损。尽管上半年深市A股收益猛增，但上市公司的利润分配却十分稀少。此外，尚有二十二家股改“钉子户”名单在列。清欠工作虽基本完成，却仍有少数公司存在资产占用，市场影响恶劣，公司治理工作任重道远。完