瑞银：A股有泡沫但仍会癫狂

　　四川新闻网--成都晚报讯 ：

　　昨日，瑞银证券亚洲有限公司中国研究部主管何显鸿发表了题为《A股将去向何方？》的研究报告。报告指出，种种迹象显示，中国A股市场已经泛起泡沫，但历史告诉我们，A股估值可以在很长一段时间里维持着过高水平。

　　何显鸿说，股改是中国证券市场的重要转折，它根本改变了人们对股票投资的理解，恢复了投资者的信心。他指出，IPO令中国股市的市值进一步扩大，同时中国GDP增长率很高。在将股市快速扩容和高GDP增长这两个因素考虑进去后，A股成交量与M2货币供应量之比仍然很低，较日本、韩国当年泡沫峰值时的成交量与M2货币供应量的比值有很大差距。因此他认为，A股还会继续上升。

　　何显鸿表示，A股出现泡沫的风险已经非常高。中国的流动性出现了非理性的高涨，投资者对股市的热情也在非理性地高涨，但这并不意味着流动性和投资者热情会回落。瑞银相信，在现阶段，股市的自我调整机制还无法令过高的价格回归正常。

　　(本报记者)