美联储议息会议召开在即 内部意见分歧日益明显

　　距离9月18日美联储议息会议的召开仅有不到一周的时间了，在各种经济数据纷纷出炉之后，市场对于降息似乎也不存质疑。现在的问题是，美联储出手的力度该有多大？美国经济面临的下行风险究竟有多严重？对此，美联储内部的分歧日益明显，这从本周一数位美联储官员的讲话中可见一斑。

　　当天早些时候，美国旧金山联储主席耶伦首先在讲话中指出，当前美国经济的需求面正在承受“下行压力”；同日晚间，美联储理事米什金在另一场合与耶伦站在了一边，称当前存在于市场中的“增加的不确定性”可能会损伤到消费者开支，后者正面临日益加大的威胁；相比之下，美国达拉斯联储主席费舍尔在面对当前美国经济表现时则表示“总体上受到鼓舞”。至此，美联储出现了比较明显的悲观派和乐观派两大阵营，虽然现在还不确定两大阵营在是否降息的问题上存在分歧，但从其对经济前景的看法来看，美联储究竟会如部分市场人士所期望的一举降息50基点还是温和下调25基点，这是一个在公开市场委员会内部颇引纷争的话题。费城联储主席普罗索8日坦言，美国经济当前存在“许多引发争论的数据”，如何看待这些数据成为问题的关键所在。

　　美联储的政策制定者们正在试图根据这些数据衡量美国经济的状态。上周五公布的美国8月份非农就业数据意外疲弱，当月美企削减员工人数达到4000多名，此外修正后的5月份数据从此前的新增就业人数18.8万锐减至6.9万。米什金指出，过去的3个月中，美国私有部门就业增长已放缓至平均每月新增7万个就业岗位，远低于2006年下半年平均每月新增16.5万个就业岗位的水平。许多经济学家对该数据反应强烈，认为就业市场的不再坚挺表明，存在于美国信贷市场上的问题以及房地产市场衰退的深化正在给美国经济带来更广泛的影响。亚特兰大联储主席洛克哈特也表示，现有数据表明就业增长从6月份开始放缓。在周一的讲话中，他表示收回4天前作出的有关“美房市放缓影响有限”的言论。

　　米什金和耶伦承认，目前美国经济的一部分领域表现要好于另一部分领域。比如，从最近的指标来看，消费者和企业支出看上去始终保持“相当稳健”。但俩人同时也表示，一旦这两个领域面临的风险上升，则其在利率问题上的决策考虑可能会大受影响。米什金随后指出，越来越多的迹象表明，在房地产市场以外，其他领域经济增长可能受到更严重的影响，这加大了家庭和企业支出走势的不确定性；耶伦则强调，在当下时点，“采取一种前瞻式的态度来评价近期美国经济前景的影响以及面临的风险，这是至关重要的”，其对后市的悲观在此似乎可见一斑。普罗索周一在接受记者采访时表示，美联储官员希望能小心行事，避免过度夸大某一方面的信息（意指就业数据恶化）。在被问及对于利率政策的态度，他的回应是“还没有考虑好是否需要降息”。

　　利率期货数据显示，交易员预计美联储在年底之前将总计下调75基点的联邦基金利率。耶伦对此的看法是，投资者对于下行风险加剧的认识直接导致联邦基金期货合约利率的显著下降。显然，她和米什金都不愿意与市场预期作对。目前，虽然近期发言的几位美联储官员都参与美联储公开市场委员会的讨论，但费舍尔和普罗索要到明年才有投票权，洛克哈特和耶伦则要在2009年才能参与投票，米什金和其他美联储理事拥有永久投票权。美联储主席伯南克本人的立场此时显得至关重要。

　　由于投资者对美国联邦储备委员会的降息幅度预期不一，纽约股市周一反复震荡，三大股指收盘涨跌互现。收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一交易日上涨14．47点，收于13127．85点，涨幅为0．11％。标准普尔500种股票指数下跌1．85点，收于1451．70点，跌幅为0．13％。以技术股为主的纳斯达克综合指数下跌6．59点，收于2559．11点，跌幅为0．26％。(记者陶冶) (来源：金融时报)