中石油回归符合中国股市整体利益

　　皮海洲

　　中石油回归A股市场，这使得A股市场更具代表性，A股市场的“晴雨表”功能也因此得到进一步的体现，A股市场的投资价值因此得到进一步的提高，国内的投资者也终于有了投资亚洲最赚钱公司的机会。

　　不仅如此，中石油回归A股市场，这也有利于管理层兑现“安排优质公司上市”的承诺。因为自新老划断以来，管理层一直都在强调要安排优质公司上市来提高上市公司的整体质量。

　　而且，从现阶段来说，中石油回归A股市场，也体现了管理层运用市场化手段来调控股市的目的。目前的股市已到了5500点关口，这是一个股指高企、股价高企、市盈率高企的“三高”市场。因此，合理调控当前的市场，防范股市风险，便成了当前管理层的一大任务。但由于“5·30”的政策性干预受到方方面面的指责与批评，所以作为管理层来说，最好的方式就是运用市场的手段来调控市场。于是，增强市场供给便成了管理层调控股市的手段之一。

　　此外，从股指期货的推出来看，中石油的回归同样具有非常重要的意义。因为中石油回归A股市场后，将有望取代工商银行而成为A股市场的第一权重股，这不仅增加了权重股的数量，而且还可以使权重股之间形成一种牵制，为股指期货的早日推出创造了条件。

　　更重要的是，中石油上市后，将有利于改变目前股市看银行股脸色行事的局面。由于目前银行股在权重上占有绝对的优势，银行股的涨跌直接决定了股指的涨跌，市场上难有与之抗衡的力量。而中石油上市后，可以与中石化一道，形成对银行股的抗衡。

　　当然，中石油的回归也给市场留下了些许的遗憾。那就是中石油的回归难以摆脱高价发行的格局。今年8月份的时候，该公司董事长蒋洁敏曾表示，中石油回归A股将尽量低价发行，以回报A股股民。但中石油的发行价显然低不了。中石油将发行不超过40亿股A股，拟募集资金377.7亿元人民币。按此推算，中石油的A股发行价格将不低于9.45元，而2000年4月中石油H股发行时，其发行价只有每股1.27港元。因此，与H股相比，中石油A股的投资价值无疑要打一个折扣。