弱市中的投资“绿洲”：债市建仓好时机

　　上个周末，股民过得并不轻松，一方面盯着全球的股市动态，另一方面也在思考下一步的投资策略。12日上午，“扬子投资大学”联合天治基金举行的投资报告会吸引了数百名投资者前来参加，“寻找弱市中的投资绿洲”，在经过了一年熊市的煎熬后，投资者的思路和理念发生了很大的转变，都把目光转向了那些安全边际较高的投资品种。

　　说教训 是理财不是发财

　　尽管经历了暴跌，但昨天前来参加报告会的股民、基民情绪还比较平静。主讲嘉宾、天治基金市场部总监陈楠女士率先登场，她没有谈当前的市场，而是说起了这一轮牛熊快速转换留给我们的经验教训。“理财不是发财”的开场白立刻吸引了大家的注意力。

　　基金作为一种大众理财产品，恐怕没有人说基金是一个发财产品，但实际上却有太多的人把基金当成了发财产品。前年、去年的牛市让很多基民赚了钱，结果就变成了买基金就可以赚钱的神话，管他基金是干什么的，只要能赚钱发财就行。随之而来的隐患在股市低迷期日渐凸现，部分基民怀着翻倍赚钱的发财梦盲从买基金，一旦出现净值的下跌，或收益达不到预期目标，这部分基民就会“很受伤”。陈楠说，发财需要冒大风险，理财首先要规避风险，攻守要平衡。基金投资是理财不是发财，在借助基金实现理财目标时，一定要有合理预期基金投资的收益水平。

　　在谈到当前弱市中如何避险时，陈楠指出，首先要构建适合你的基金组合，有效的基金组合不在数量多少，而是单只基金在风险收益特征上的差异化明显，即股票型、债券型、货币型不同类别的配置。投资组合对基金投资至关重要，而在市场预期不明的情况下，投资组合加大防守的重要性不言自明。A股市场从6000多点下跌到2000点以下的罕见跌幅，使得股票型基金持续萎靡，相比之下，债券型基金相对稳健抗跌的特点开始显露，也让基民们认识到，投资不仅要将鸡蛋放在不同的篮子里，更要将鸡蛋放在更结实的篮子里，增加债券型基金的配置是规避市场风险、增强投资组合抗跌性的好方法。

　　此外，基金定期定额投资也能最低限度地降低投资成本，分散投资风险，改善整体投资回报。比如说，子女教育基金储备就越早开始越轻松，每月四五百元的投入，10年时间就可以为子女储备10万元的教育基金。同样，在你30岁时，每月投入300元，按照一定的回报退休时可以获得上百万的养老金。

　　谈策略 债市建仓好时机

　　市场暴跌，不仅让持股的股民伤痕累累，也让持有股票型基金的基民欲哭无泪。何处去寻安全的投资绿洲呢？这也是本次“扬子投资大学”要回答的问题。天治稳健双盈基金拟任基金经理贺云先生认为，股市走熊，并不等于投资毫无可为。上周央行下调“双率”有望开启债券牛市，目前是投资中国债券市场的好时机。

　　贺云分析说，随着通胀持续回落以及经济下滑，未来市场利率或将进一步下跌；继保险和基金后，银行资金或也将加大债券市场的投资力度。这些都成为未来推动债券市场上涨的动力。监管部门专门针对债券型基金出台了一些有利的政策，大大提高了债券基金的审批速度，今年以来已有36只债券型基金获得证监会批准。

　　上周，央行宣布下调存款准备金率和利率，贺云认为，“双率”下调标志着央行紧缩货币政策的全面转向，降息周期已经展开，债券市场中期上涨格局基本确立。保险、基金等跨市场机构已经开始行动。今年前8个月，保险和基金在银行间市场的债券托管增量合计7223亿元，超过同期商业银行和信用社的合计增持数量。

　　新近上市的08葛洲债，35个交易日轻松上涨了6.74%，在股市腰斩的大背景下，如此收益当能满足。当然，投资个别债券，涉及到收益率计算、信用评级、期限分析等多个缓解，对许多普通投资者而言未必是件容易的事情，更好的手段还是通过债券型基金间接投资债市。不过，不同债券基金投资风格大不相同，要选对债基才能捕捉对应的债市获利机会。

　　债券市场的火爆行情，令债券基金的收益率表现极为抢眼。据天相投顾统计显示，从今年8月初到9月底，债券基金的平均收益率就高达2.05%。

　　贺云认为，债券市场的春天很可能才开始不久，目前阶段，可以将债券型基金作为核心配置，同时适当加入平衡型基金，从而有助于基金资产的稳定。偏股型基金的持有人，目前也可购买一些债券型基金作为自己资产的战略配置，最终实现优化自己投资组合目的。在选择债券基金时，投资者要从自身的客观情况出发，选择符合自己风险收益特征和理财目标的基金产品。另外，投资者要客观衡量基金管理人的诚信度、基金产品的长期业绩表现等基本面因素，选择优秀稳健的债券基金。长期来看，债券基金具有低风险、稳定收益的特征，但不能将债券基金收益与股票基金进行简单对比，要清楚投资债券基金同样具有一定风险。

　　正在发行的天治稳健双盈债券型基金,属于主动管理的债券型基金，在注重资产安全性和流动性的前提下，追求以稳健收益的累积效应实现资产的长期增值。对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，即便提出适当配备股票组合，以提高基金收益，也是要在严格的风险控制前提下来进行投资的，这样既保证了投资的稳定性，又兼顾了投资的获利性，收益稳，风险小，强调“稳健”与“双盈”并存。(管小峰徐建华) (来源：扬子晚报)