工博会期货专家支招 学会从期货价格扭曲中套利

　　期货专家工博会上为企业家支招

　　学会从期货价格扭曲中套利

　　本报讯（记者 胡佩霞）“今年8月后，当钢材价格暴涨后又出现暴跌时，钱塘江上到处可以看到浙江民企囤积钢材的货船。绝大多数囤积者再次上演了去年囤积钢材的悲剧。”在工博会期间举行的“如何利用期货市场为企业经营保驾护航”论坛上，期货专家认为，企业要学会从期货价格扭曲中套利。

　　新湖期货深圳分公司总经理吴星表示，这两年在分析商品供需时，出现一个新情况，这就是资金因素已成为基本面分析的重要一环。由于流动性过剩，使得大宗商品的期货价格越来越背离现货。

　　新湖期货能源化工部经理黄小波介绍，他们调查企业后发现，自从引入期货交易后，不少企业反映现货生意反而越来越难做了。因为现货价格跟着期货价格跑。而期货价格在资金因素的推动下，又常常出现价格扭曲。比如国内的PVC今年8月曾出现期、现货差价超过1000元／吨，钢材期货现货差价也曾高达每吨数百元。

　　但事物都是两方面。黄小波认为，期货价格严重扭曲时，实际上为现货商提供了套利的机会。他介绍了一个真实案例，今年一家低于6500元／吨购入PVC的现货商，当PVC期货价上涨至7200元／吨时，开始在期货市场做空，后来PVC一路上涨至8000元／吨，好在这个企业资金充足，一直扛到PVC下跌到6000元／吨平仓，该企业在期货市场成功获利。但是他也提醒企业，做上述期货操作，必须事先有准备，而且资金要充分。比如上述企业做空时，期货价反而猛烈上涨，如果资金不足，就不可能扛到价格下跌至理想价位。同时，一定要注意期货操作与现货生意的一致性。否则期、现货均会亏损。专业人士还特别提醒企业要重视套保，但不能沉迷于投机。比如一个企业拥有100吨钢材，在期货市场抛空时不能做大于100吨的交易，否则就有投机之嫌。