3月份信贷增长如期回落 紧缩预期仍然难以放松

　　虽然3月份信贷增长如期回落至5107亿元，但一季度新增人民币贷款仍高达2.6万亿元，略超监管部门的节奏调控要求。同时，考虑经济可能出现的过热苗头，以及渐高的通胀压力，经济学家认为，紧缩预期仍难放松，上调准备金率和加息还有可能。

　　央行12日发布的一季度金融统计数据报告显示，3月份，金融机构人民币贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元。一季度，本外币贷款增加2.80万亿元，其中，人民币贷款增加2.60万亿元，外币贷款增加292亿美元。但是，考虑票据融资减少2690亿元，剔除票据融资后，3月份的实质性新增贷款达7797亿元。

　　受贷款增长回落和去年同期基数较高影响，货币供应增长相应回落。3月末，广义货币供应量(M2)余额65万亿元，同比增长22.50%，增幅分别比上月和上年末低3.03个和5.18个百分点。不过就M2新增的绝对数量而言，“当月新增M2仍高达1.4万亿元，较上月还多增3100亿元，这可能与当月外汇占款增加较多有关。”交行金研中心研究员鄂永健说。

　　对于3月份的货币信贷形势，受访的经济学家大多认为，信贷增长如期回落，主要原因在于监管部门加强窗口指导，以及银行主动调整投放节奏，未来信贷均衡投放的格局已经初步确立。不过，有专家认为，3月份实质新增贷款其实不低。“尽管3月新增人民币贷款5107亿元看起来较低，但如果剔除票据融资减少2000多亿元的因素，以及加上外汇贷款新增额，3月整个新增信贷融资额并不是很低。”瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示。